硅料硅片跌跌不休！光伏产业链中下游“春天”或到来，机构看好这些上市公司释

市场上硅价雪崩的消息不绝于耳，多晶硅致密料价格低至250元/公斤无人问津的传闻更是增添了市场的看空情绪对此，领先通威股份和GCL科技内部人士均予以否认据财联社记者从隆众资讯分析师处获悉，硅料厂商近期谈判的报价仍在300元/公斤以上，价格博弈仍在加剧，或将在12月中旬确定

可是，据InfoLink Consulting光伏产业链最新价格数据显示，多晶硅致密料均价降至288元/公斤，继上周环比下跌2.3%后，继续下跌2.4%中银证券12月1日报告称，硅料价格跌幅再度扩大，上游硅料供应持续增加是主要原因预计12月硅料产量规模将增至10.3万吨，硅料价格可能继续下降年底将出现近两年来的首次库存反转信号

国内光伏产业链由三部分组成:上游硅材料和硅片，中游光伏电池和组件，下游发电应用同样处于光伏上游的硅片环节，此前价格有所松动，龙基，中环两大龙头从10月底开始陆续降价根据上周最新报价，182硅片均价下降2.3%，210硅片均价下降2.6%

目前国内硅片市场仍以TCL中环和隆基绿能为主2021年，两块单晶硅片的总出货量约占49%华福证券邓伟表示，上游供应瓶颈的打开，可能导致硅片环节竞争加剧但考虑到三四线企业将面临较大压力，龙头企业α显著，包括技术领先和高纯石英砂供应，所以最终的市场份额会再次集中在头部，一二线龙头企业可以更多的留存利润

伴随着后期硅片价格逐渐见顶回落，华福证券12月6日的研报认为，光伏需求旺盛，23年释放的利润将传导至产业链中下游已是共识所以后期的核心是判断硅片价格下跌后哪个环节能留存最多的利润，这就需要回到各个细分领域，竞争格局好的环节才能留存更多的利润

相对于高水平异质结电池，芯片利润有着清晰的降本增效路径。

根据消息显示，电池和组件的价格取决于需求释放的速度目前12月产业链上存在组件产量和订单执行的博弈中国银行研报预计，短期内未来2—3个季度，相比硅片和组件产能，电池单体产能将更加稀缺，电池单体利润有望保持较高水平

据光伏资讯统计，2021年，通威股份，隆基绿色能源，金高科技，爱旭股份，天合光能太阳能电池出货量分别位居全球前五值得一提的是，天合光能9日发布公告称，与同和新能源，通威太阳能签订了139.7亿元的单晶PERC电池片采购合同对此，业内人士认为，长电池片的出现，可能意味着未来这一环节的结构性短缺将更加确定，未来电池厂的议价能力将进一步增强

进一步来看，华福证券12月8日指出，今年H2之后的新增产能主要是大尺寸新技术产能，产能在攀升23年全年供需形势较为紧张，龙头企业盈利能力较强据其测算，减少10元的硅料，相应成本减少3分钱/w，目前头部厂商大尺寸PERC电池平均利润4—5分钱/w，同时有业内人士表示，拓普康，HJT等N型电池是光伏电池的大势所趋根据邓伟的测算，预计23年拓普康的保费为0.05元/W+，降本增效路径清晰

根据分析师对今年电池扩产规模的统计以及目前HJT电池项目的产能规划，目前有晶科能源，金高科技，骏达，天合光能，中来，艾康科技，润扬，凌达，杨明智能，东方日盛，宝信科技等多家厂商新人来了！通威电池芯片的价格涨幅已经超过硅片18倍跨境牛股130亿元扩张的竞争格局会改变吗)

零部件集成优势明显，海外市场超额收益

至于组件环节，邓伟认为，上游利润传导到中游组件时，国内地面电站项目存在竞价的情况，单个组件环节盈利能力相对较弱集成元器件龙头企业在技术，成本，规模，品牌渠道等方面具有明显的竞争优势，能够获得更多的市场份额此外，海外市场对价格的敏感度相对较低，元器件的渠道壁垒较高，龙头企业有望在海外获得较高利润

根据消息显示，目前国内头部组件供应商如隆基，金高科技，晶科能源，天合光能，阿斯特，东方日盛等均为整合型企业，产能利用率明显高于行业平均水平，海外业务占比相对较高。

根据数据测算，伴随着硅产能的释放以及国内地面电站，东南亚，中东，非洲被抑制需求的释放，预计2023年全球光伏新增装机容量将达到350GW西南证券研报建议关注电池及组件环节，如爱旭股份，隆基股份，天合光能，金高科技，东方日盛等

大型地面电站项目爆炸式大容量变频器负责人加速出海。

业内人士此前提到，目前国内对集中式光伏电站的需求是客观存在的，但需要降低硅材料的价格来刺激需求如果硅材料价格下降到一定合理范围，集中式光伏电站将迎来爆发式安装

据公开数据统计，截至2020年底，国内第一至第四大光伏电站运营商分别是国电投资，华能集团(占比2.5%)，郑泰新能源(占比2.2%)和中广核(占比2.1%)根据中银证券的测算，在成本一定的前提下，如果硅材料价格继续降低，组件价格从目前的1.98元/w降至1.80元/W，国内地面电站项目的内部收益率有望提高1.2个百分点至7.7%

伴随着地面电站需求弹性的预期启动，逆变器在细分行业的消费量也将增加Wood Mackenzie的数据显示，2021年前十大厂商中，国内厂商占据了全球光伏逆变器67%的市场份额

邓伟估计并预测，在23年硅料降价周期下，国内变频头厂商将凭借产品和渠道优势加速出海预计23年阳光电源，金浪科技，古德威，德业的并网业务将分别出货125/33/22/4GW，市场份额预计分别达到37%/10%/7%/1%

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