券商晨会精华：积极把握布局窗口中小盘成长风格延续性较强

上周五大盘全天震荡走高，上证综指再度站上3000点整体来看，个股涨多跌少，两市超4100只个股上涨沪深两市成交10807亿，较前一交易日成交量1941亿截至收盘，上证综指涨2.43%，深证成指涨3.2%，创业板指涨3.16%北向资本上周五全天净买入99.93亿元上周五美股三大指数集体收涨，道指上涨1.26%，一周内上涨0.77%纳指上涨1.28%，一周累计下跌5.65%，标准普尔500指数一周内上涨1.36%，下跌3.35%

在今天的券商晨会上，CICC认为，资金面的积极信号在增加，中期市场机会逐渐大于风险，中信建投认为，中小企业成长风格有望有较强的持续性，招商证券认为，市场在变，把握布局窗口。

CICC:增资的积极信号，中期来看市场机会逐渐大于风险。

CICC表示，结合近期资金特征，市场换手率，两融成交和新增个人投资者等指标反映市场交易情绪已经充分降温虽然公募基金的仓位并不低，但热门轨道配置的拥挤度已经明显降低，外资净流出已经达到历史门槛并可能暂时告一段落，私募和保险资金的权益仓位也降至较低水平，这可能意味着短期市场下行动力已经得到充分释放整体来看，a股市场经过近期的调整后，部分指标出现了偏底的特征目前的估值和股权风险溢价可能表明中期市场具有吸引力从中期来看，中国的内需潜力很大，政策约束相对较少，改革和挖潜的空间很大只要政策适度发力，从6—12个月的角度来看，市场机会大于风险

中信建投:预计中小企业的成长风格会有很强的延续性。

中信建投认为，上周a股三大指数五连阳，上证综指周涨幅超过5%，也是历史罕见回顾过去相似级别的市场，筛选出两个市场交易结构和外部环境相似的市场两次分别演绎了蓝筹调教主题唱戏和主导成长结构可以看出，不同催化下的修复，可能有不同的初始引领方向，但最终都大概率演变成偏主题偏成长的风格根本原因在于，市场筑底过程中的一周暴涨，很少发生在基本面数据已经显著改善的环境中，而更适合与政策预期挂钩较多的主题类别，或者持续时间较长的成长风格考虑到目前没有显著的基本面修复环境，预计后续中小板增长风格的延续性较强

招商证券:市场风云变幻，把握布局窗口。

招商证券认为，市场正在发生许多积极的变化首先，伴随着11月美联储议息会议的结束，以及12月加息可能放缓信号的释放，市场对美元指数和美债收益率见顶的预期已经开始，市场风险偏好有所改善，人民币贬值压力有所缓解，吸引北上资金回流总体而言，11月可能是美联储最后一次加息75个基点外部流动性环境的改善和北上资金的回流将对a股形成正面支撑其次，《个人养老金实施办法》的出台，标志着我国个人养老金制度正式实施，将为养老基金，养老金理财等养老金融产品带来战略发展机遇，为股市带来中长期增量资金第三，行业景气度方面，预计软件开发，医药，房地产及地产连锁消费，中高端设备，电网设备，光学光电等领域景气度边际改善或有较大提升空间，进一步促进企业利润的实现

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