李迅雷：未来股市的总指数上涨空间有限，但存在结构性机会

李迅雷认为，世界正在进入一个低增长，高波动的时代，这主要受三个因素的影响:世界人口的膨胀和寿命的延长，地缘政治冲突的加剧和社会贫富差距的扩大就国际形势而言，李迅雷判断，美国的供给侧问题很难在短时间内得到缓解预计二季度美国通胀压力仍将持续，长期存在的社会阶层固化和收入差距扩大难以逆转，经济泡沫正在积聚

就国内市场而言，李迅雷指出，由于居民收入增长放缓，中国没有必要在5.5元人民币内追求%的GDP年增长目标更重要的是防范风险，守住底线此外，李迅雷认为，未来中国股指上涨空间有限，但一定存在结构性机会李迅雷建议，应及时转变投资观念，关注具有核心竞争力和自主创新能力的企业

以下为报道原文:

首先，全球经济将进入低增长，高冲击的时代。

这一轮疫情和通胀可能会比预期持续的时间更长从长远来看，世界将进入一个低增长，高冲击的时代第二季度，美国GDP继续负增长，通胀高位运行这种情况比较少见美国过去经历了长期的低通胀低增长，现在变成了高通胀低增长与此同时，美国的失业率处于历史最低点，这表明当前美国经济并没有陷入衰退，甚至呈现出火热的趋势

为什么全球经济进入低增长高冲击时代人类的历史无非就是战争与和平的交替战争推翻了一切，重建了一切社会秩序过去的富人变成了穷人，穷人又获得了新的机会但自1945年二战结束以来，世界上基本没有发生大规模的世界大战至此，和平局面持续了77元年这带来了三大变化一是武汉的昼夜与自然的关系发生了很大的变化，第二，两个国家的经济实力发生了巨大变化第三，和平的持续，意味着游戏规则长期持续，基本不变，结果必然是贫富差距扩大这三个变化使经济增长面临巨大挑战

二。今年下半年全球和中国经济形势分析

以上问题会不会越来越严重这也是值得思考的比如，国家之间发展越来越不平衡，地缘政治问题应该如何解决比如通货膨胀能不能尽快降下来自第二次世界大战以来，价格稳定的时间比通货膨胀的时间长得多换句话说，当前的持续通胀局面是我们从未经历过的这种通货膨胀本质上是公共卫生危机和局部战争导致的商品短缺虽然美国的需求端没有受到太大影响，但供给端的问题仍然有待解决2008年次贷危机是流动性问题，主要表现为失业率大幅上升，企业和居民大量去杠杆化但是，并没有因为供给端的小问题而出现通货膨胀目前美国的供应短缺在短时间内将难以缓解，因此通胀压力很大

在中国，由于居民收入增长放缓，需求端持续萎缩这会导致什么目前，中国正处于一个相对较低的利率阶段，这不同于2008年美国次贷危机泡沫破裂和90年代初日本房地产泡沫的前提条件当时美国和日本的经济确实过热，金融创新活跃，经济非常繁荣，所以有泡沫目前中国的金融创新非常谨慎，利率水平处于较低水平如果不是为了抵御美国近期高通胀的溢出效应，中国本来有降息的空间所以中国现在面临的困难和过去有很大的不同，这种不同会对资本市场产生深远的影响

我认为资本市场是经济结构，现状变化和长期经济周期的反映在目前的情况下，指望大牛市是不现实的，因为很多问题都属于灰犀牛事件黑天鹅很容易解决，而灰犀牛就不容易了在结构固化，泡沫刚性的背景下，要想解决灰犀牛问题，就要付出巨大的代价

比如美国经济在走下坡路虽然特朗普和拜登都开出了药方，但是谁来拿药呢政策设计在实践中难以实现的原因是利益再分配的问题在阶层固化严重的社会背景下，很多问题难以解决目前，美国1元钱的富人拥有近%的40元钱的资产，贫富差距过大的问题迟迟得不到解决最后，只能靠财政债务和放水，使得货币总量越来越大，资产价格泡沫越来越大为什么泡沫那么大，却一直没有破灭最近武汉的一个德国日日夜夜写了一本书叫《韧性时代》，指出了我们目前面临的很多问题和风险因为我们充分预期和估计了这种风险，所以泡沫一直没有被戳破泡沫问题迟早要解决，但是应该怎么解决呢这是目前需要考虑的问题

在这种背景下，中国没有必要追求5.5%的年增长目标毕竟，今年受疫情和房地产风险的影响我认为中国目前更重要的任务是防范风险这就需要坚守底线思维，规避金融，房地产等领域的系统性风险因此，货币政策和财政政策应该与国内目标相适应因此，上月底7元的中央经济工作会议没有强调强刺激，而是守住底线

三。大类资产配置建议

目前市场整体情况可控，重点关注结构性机会既然对经济发展和风险有了充分的预期，必然会有很多应对方案未来稳增长的核心是政府部门加杠杆未来潜在增长率下降是必然趋势经济增长不追求数量，就要追求质量因此，a股市场仍然会反映经济政策的变化以及经济转型过程中应该采取的措施

目前，我们面临的最重要的经济转型是房地产市场的上一个周期已经过去，这对经济的影响巨大而深远越来越多的人认为，房地产对中国经济增长的巨大支撑正在逐渐减弱同样受疫情影响，《捉鬼敢死队3》房地产投资年增长率7元% 5.4元% Kramp—karren Bauer今年上半年这意味着《捉鬼敢死队3》中的房地产在2000年是经济增长的动力，现在却成了阻力另一方面，也意味着中国经济要转型判断房地产市场是否出现拐点，我们用年轻人口规模*城市化率这个指标，而不是单纯用城市化率来做判断因为人口的年龄结构发生了深刻的变化

密室逃脱:冠军联赛:美国和日本城市化率与房地产的关系

图侏罗纪世界3:中国人口结构与城市化率的关系

经济转型会对资本市场产生很大影响过去整个a股市场房地产，金融类上市公司利润占比超过50元的%今年上半年，中国金融业增加值占GDP的比重为%，大大超过了美国日本房地产泡沫破裂后，金融增加值占GDP的比重一直在下降，现在只有5的%左右1990年全球市值前十的公司中，6元公司全部是日本银行，现在全球市值前十的公司没有一家是日本的这种变化反映出全球经济进入了一个以高科技和互联网为主导的时代这个时代更加注重科技进步，模式创新和经济增长质量更多的机会来自于新经济相关的行业，更关注企业市场份额的变化和头部企业的崛起无论是大行业的龙头，还是小行业的隐形冠军，只有持续的高增长才是硬道理，才能给投资者带来更多的机会，让市场保持活力

综合来看，我认为未来股市总指数上涨空间有限，但一定存在结构性机会过去，市场上最大的两个部门:金融和房地产可能在未来都面临收缩当然，收缩中也有结构性的机会，比如间接融资规模的收缩，直接融资的比重可能会增加总的来说，一定要及时转变投资观念，关注具有核心竞争力和自主创新能力的企业，能够适应市场变化并不断创新的企业，这将是未来资本市场最具吸引力的标的

。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。