华商基金彭欣杨：医药板块反弹行情具有较强持续性

自9月底以来，医药生物板块开始了强劲反弹如何看待此轮医药板块的反弹接下来会如何表演华商彭新阳表示，经过一年多的调整，医药板块整体风险已经充分释放在政策利好推动下，反弹行情将继续演绎，看好高端医疗器械，创新药物，创新疫苗的投资机会

根据彭新阳的过往经历，他从清华大学硕士毕业后，先进入卖方，在一家券商机构做了两年多研究员，2012年3月加入华商基金。

和很多基金经理的成长路径相似，加入华商基金后，彭新阳从行业研究员做起，再到基金经理助理，再到权益投资部基金经理2016年8月，彭新阳开始管理华商产业升级混合基金，2017年12月开始管理华商价值观精选混合基金

从彭新阳的投资框架来看，他强调自上而下和自下而上相结合自上而下，从行业对比出发，选择符合社会发展趋势的赛道，主要看行业的发展空间和竞争格局，自下而上，就是在一个好的轨道里筛选出好的公司，投资那些核心竞争力强的公司

根据宏观基本面，确定中期确定性增长的行业作为配置方向，然后筛选出该方向确定性增长高的股票彭新阳解释说，这就像是在四季的交替中找到适合当前季节的作物

在仓位选择和行业配置上，彭新阳强调均衡配置，在高景气的赛马场中选优，也配置冷门的赛马场在个股层面，彭新阳会精选高估值高预期的股票，也会关注低估值低预期的股票在具体操作上，彭新阳会根据行业的景气度和市场环境进行灵活调整

以今年三季度的操作为例7，8月份，内外部宏观环境相对稳定在能源价格大幅上涨的刺激下，传统能源和新能源板块相应上涨汽车板块也在利好消息的影响下大幅上涨8月底以来，受外部因素影响，a股承压，其中成长股受到的打压更大

在上述震荡行情中，彭新阳维持了医药等长期资产的仓位，减少了景气度下降的半导体仓位，增加了景气度较高的汽车，储能板块9月份，我们根据外部形势的变化，逐步降低外需比较大的相关品种的仓位，重点关注内需比较大的相关品种

对于医药板块近期的强势上涨，彭新阳认为原因有二:一是医药板块前期经过一年多的调整，整体风险已经得到充分释放，第二，国家财政开了低息贷款，供医院购买医疗设备政策鼓励导向明确，新的收购政策和规则更加合理，行业发展更具可持续性，从而改变市场对药企的原有预期

对于医药板块的后市，彭新阳认为，鉴于医药行业本身的性质，此轮反弹的持续性会比较强医药行业既有必要消费的刚性，又有创新的弹性，也有进口替代的空间从医药板块内部来看，增加了大量优质新股，尤其是科技创新板中的中药企业，其中不乏具有全球竞争力的企业，这为市场的持续性提供了底层逻辑

对于前景看好的医药子行业，彭新阳表示，未来将更加关注创新型医药企业，包括高端医疗器械，创新药物，创新疫苗。

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