海康威视上半年增收不增利经营现金流“见红”中报看台

半年业绩增收不增利，经营性现金流见红，存货暴涨37%知名大白马安全毛海康威视怎么了

原材料成本的快速上升和采购备货的大幅增加是导致库存上升和经营现金流数据不理想的主要原因旗下各项创新业务的分拆上市正在进行中，但也面临着强劲的竞争对手其实这些创新业务的市场地位还不如海康威视在安防领域的领先地位

机构持仓方面，柳峰大举加仓，张坤则减持两位明星基金经理形成了鲜明的对比

经营性现金流见红，库存同比增长37%。

2022年8月12日晚间，海康威视发布2022年半年报2022年上半年实现营业总收入372.58亿元，比上年同期增长9.90%更多增长来自海外主营业务，实现净利润57.59亿元，比去年同期下降11.14%

费用方面，由于二季度收入增长不足，费用率变大5月初，该公司对人员配备的增长速度进行了一些控制，以适当匹配当前的经济环境由于2021年股权激励奖励价格较高，上半年发生的股权激励费用约为3.2亿元

平安证券分析师徐勇表示，2022年上半年，海康威视整体毛利率为43.14%，同比下降3.16个百分点，净利润率为16.48%，同比下降3.74个百分点毛利率下降主要受上游原材料成本上升影响

半年报显示，经营活动现金流量净额为净流出21.58亿元，2021年上半年为净流入19.63亿元，主要原因是本年采购及备货费用增加其中，库存大幅上升海康威视这样解释是因为产销规模扩大，采购和备货增加2022年6月底，存货达到206.75亿元，较去年同期上涨近37%

关于供应链和全球经营风险，海康威视表示，公司积极学习和研究全球各国的法律法规和政策贸易的重大变化，制定应对措施，努力控制各类贸易合规风险，做好供应链安排，合理控制库存，及时形成有效替代品同时，加大基础领域研发力度，增强底层技术积累

目前全球化面临诸多潜在风险，经济动荡，疫情影响，局部冲突等问题都会影响供应链安全，因此海康将长期保持高库存水平海康威视相关负责人在业绩发布会上表示

质疑创新业务的竞争力

关于创新业务，海康威视表示，这些业务投资周期长，业务发展前景不确定，风险和不确定性高，但需要直接或间接的投资探索，以便公司适时进入新的领域创新是指萤石网络，海康机器人，海康汽车科技，海康光刻，海康仓储，海康汇盈，海康消防，海康安检等业务及相应产品

上半年创新业务整体收入70.08亿元，同比增长25.62%，占海康威视收入的18.81%其中，萤石网络申请首次公开发行股票并在科技创新板上市获得上海证券交易所科技创新板上市委员会通过，机器人分拆上市方案获得公司董事会通过创新业务子公司分拆上市稳步有序推进

在业绩发布会上，海康威视管理层表示，从基数来看，创新业务毕竟是在新的业务领域开拓新的市场通过增加新的产品类别和引入更多的新客户，它可以促进业务保持良好的增长海康威视的主营业务，因为基数大，可以抵消宏观经济下行带来的整体需求疲软的压力，而不是增加一个新的品类或者一些新的客户

目前，智能家居企业杭州萤石网络股份有限公司正在冲刺科创板上市，保荐人为CICC 萤石网络作为智能家居行业的后来者，虽然背靠海康威视，但面对华为，小米，美的，海尔等巨头的激烈竞争，以及房产交易低迷对智能家居市场的冲击，其在安防领域的领先地位不如母公司此外，由于海康威视直接拥有萤石网络60%的股权，关联交易和同业竞争也成为监管部门关注的重点

基金仓位方面，柳峰管理的高益林山1号王源基金二季度增仓1.88亿股，期末增加66亿元持股总数增至近4亿股，占总股本的4.34%，位列海康威视第四大股东张坤管理的易方达蓝筹精选曾在3月底持有1.26亿股海康威视，一度位列该产品第四大重仓股但6月底的持仓数据显示，这款产品已经在海康威视的前十大股东中消失

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