策略周报：反弹主线静待市场抉择

市场概述:

本周三大指数先涨后跌，缩量处于下影线良性震荡消化了获利盘和套牢盘，新能源后市下一条主线尚未浮出水面

上周涨幅居前的科技50，创业板指数，科技创业50，创业板50本周涨幅居前，而上周涨幅居前的红利指数，上证50，上证180，上证指数本周跌幅居前，指数轮动持续。

指数旋转加速的背后是板块旋转的加速本周电力设备修复上周下跌，近期前期建议的农林牧渔板块伴随着猪价的逐步回升本周涨幅最大本周涨幅最高的板块是农林牧渔，公共事业，电力设备，国防军工，涨幅较低的板块是建材，地产，煤炭，商业，零售本周资金净买入居前的板块分别是电力设备，机械设备，公共事业，农林牧渔，汽车

本周北上资金流入明显放缓，5日累计净流入36亿元，累计成交额较前期略有放大近几日净流入较多的股票有宏发股份，赣锋锂业，平安天齐锂业，当代安普科技股份有限公司，贵州茅台等净流出较多的股票有先锋智能，紫金矿业，杨明智能，药明康德和威尔

美国对华关税减免力度有望加强，

关税降低有望抑制美国国内通胀:疫情发生后，美联储放水导致美国国内通胀高企，拜登政府探索降低对华关税应对通胀的可能性。

中国电子和制造业可能受益:2018年贸易战中，对中国对美出口影响较大的行业主要是电子，其次是制造业同时，制成品和电子产品也是出口到美国的主要产品，占2021年中国对美国出口总额的69%如果拜登政府正式降低中国商品关税，中国的电子业和制造业将受益最大

美国商品对华进口占比有望再创新高，未来中国外贸顺差有望进一步扩大参照2019年，对华进口占比下降2.7个百分点如果此轮关税下调达到此前水平，美国对华进口占比有望提高1.3—1.5个百分点，达到18.4%左右2022年，中国对美出口总额预计将超过6300亿美元，比2021年增加540亿美元疫情爆发以来，我国外贸顺差不断扩大，2021年达到6763亿美元，2022年1—5月达到2903亿美元，全年有望突破7000亿美元如果实施关税减免，中国2022年全年贸易顺差有望超过7500亿美元

贸易顺差的高增速有望支撑股市:90年代以来，每一次贸易顺差的高增长都会影响市场走出一波牛市20世纪末，2007年，2015年，2019年的牛市起点，都是伴伴随着中国外贸顺差的快速增长目前在贸易顺差保持较高增速甚至增速有望扩大的背景下，市场有望延续

投资建议:整体来看，目前由于上方套牢和持续反弹后获利回吐的双重阻力，市场出现良性回调目前中国经济活力良好，政策支持力度大，海外对中国制造业供应链的依赖依然较强外贸顺差有望进一步扩大，市场下行空间有限建议投资者短期内注意市场波动和风格切换的风险板块方面，建议关注低估值的医药，银行等板块，以及猪周期反转的养殖，动物保护板块

风险:疫情传播超过预期风险，政策达不到预期风险。

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