市场估值跟踪解析11月第3期：预期改善下估值修复有哪些机会？农林牧渔降低3.9%

A 股主要指数:全A/上证50 处于市盈率3 年60%分位数附近，上证指数/沪深300 处于市盈率3 年均值水平附近，中证500/1000 分别处于市盈率3 年10%/30%低分位数附近，本周中证1000 估值提升较快，拆分结构，主要基于高景气热门赛道如光伏，海风，电网，新材料等产业链中小盘个股的贡献。

科创50 市盈率/市净率分别位于成立以来10.3%/6.3%的低分位值，本周茅指数估值上行，宁组合小幅下行。平安上涨73%，中国太保上涨96%。建议关注明年2-3月和6-7月的两个潜在拐点。。

海外市场主要指数:本周恒指市盈率小幅下降，处于3 年58.2%分位值，恒生资讯科技业处于3 年41.5%分位值，较上周提升幅度较大，主因部分互联网公司业绩不及预期，EPS 下降，估值被动抬升。10月8日，申万保险指数上涨31%。分析认为，保险负债压力将持续。在房地产投资悲观预期和长期利率下行预期被修正的背景下，保险板块将迎来估值修复。

申万行业:通信/商贸/食品饮料板块1 年期PE 百分位相比上周抬升幅度居前，分别提11.5%/11.5%/5.8%，农林牧渔则降低3.9%PE 绝对值方面，食品饮料/纺织服装/医药生物提升幅度靠前，农林牧渔/汽车/非银金融下行幅度较大当前PE 处于1 年高分位的板块主要有公用事业，电气设备 ，农林牧渔，通信，军工 ，市盈率处于1年低分位的前期热门板块则包括食品饮料，医药生物，休闲服务，电子，周期我们已在上周周报中重点提示:跨年行情前期，低估值板块估值修复有望成为市场主要特征，房地产政策边际回暖，社融增速企稳回升，年末资金对低估值板块的偏好等因素是主要原因后期可关注的估值修复板块主要为地产链—地产/银行/家电/建材/钢铁，食品饮料

热门赛道:本周白酒，风电设备，医美市盈率提升幅度靠前，储能，动力电池，新能源汽车板块市盈率则有所下行当前市盈率位于1 年高分位的板块主要有风电，军工，工业母机，储能，光伏，市盈率处于1年低分位的前期热门板块则包括半导体，新材料，CXO，医疗服务，创新药

近期尚无热门赛道的业绩预期明显调低

风险提示:数据统计存在误差

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