物联网芯片厂商泰凌微科创板IPO暂缓审议！背后2大原因追踪

由于实际控制人仍有大量债务未清偿，销售费用率远高于行业平均水平，物联网芯片制造商泰陵微电子股份有限公司的科技创新板IPO受阻，上海市委最近几天会议决定推迟审议。

公司称，实际控制人王的可变现资产总额及债务到期日前的现金流入预计可有效覆盖各期贷款本息的偿还金额，且老友向王提供了1亿元十年期无息信用贷款。

但从费用明细来看，台铃威80%以上的销售费用都是员工工资，海外人员平均工资是国内员工的1.47倍。

股权质押逼近警戒线

在1月12日召开的2023年第5次发审会上，市委委员现场对台铃威及其保荐代表人进行了提问，包括《合作备忘录》的验证，2021年的运营等6个问题。

由于实际控制人仍有大量未偿还债务，且销售费用率明显高于行业平均水平，上海市委决定暂缓审议台铃威科技创新板IPO。

科技创新板报记者注意到，在此前的两轮问询中，上述两大问题均有所侧重，但部分内容得到回复并核实或仍未得到监管部门认可。

根据消息显示，为向台铃股份原股东支付股权收购款，完成结构化安排的拆迁，原股东，公司实际控制人王通过借款方式筹集相关资金，导致负债较大日前，王通过股票质押贷款余额1.85亿元，从浦发银行贷款余额3.32亿元，贷款总余额5.17亿元

台铃威相关负责人对科技创新板日报记者表示，王在债务到期日前的可变现资产总额和现金流入预计将有效覆盖各期贷款本息的偿还金额，大额债务不会对公司控制权的稳定性产生直接，重大的不利影响。

公司在问询回复中称，王将通过减持华胜天成股份，个人薪酬，出售房产，处置基金份额等方式偿还债务据其测算，截至1月5日，王持有的华胜天成5822万股价值3.15亿元，海南，北京四处房产总价值约1.5亿元，个人工资，分红约1800万元，对外投资回报约1.7亿元，共计6.53亿元

但由于华胜天成最近几年来业绩不佳，其二级市场走势也一直低迷截至2022年12月31日，王在安信证券的股权质押业务履约担保比例为152.45%，略高于150%的预警线

此外，王计划自2023年1月4日起6个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持华胜天成不超过1456万股一旦开始减持，华胜天成的股价不仅会承压，第一大股东王的持股比例也会降至5%以下，股权结构更加分散

值得注意的是，王的一位老朋友为他提供了1亿元无息十年信用贷款其中3500万元为现金，其余为价值不低于6500万元的上市公司股份据该公司称，这位老朋友和王都是1998年创建华胜天成的管理团队成员

2022年扣非净利润下降50%。

与恒轩科技，博通集成，聚鑫科技，中科蓝讯等同行相比，泰凌威的销售费用率和管理费率明显偏高特别是销售费用率远高于同行公司

由于公司下游应用领域和产品形态丰富，直销模式收入占比较高，且开展海外销售，销售费用率高于同行公司平均水平台铃威回复科技创新板日报记者

但从费用明细来看，公司员工工资占销售费用的80%以上，国内和国外员工工资差别较大数据显示，截至2021年底，台铃威国内销售人员39人，人均薪酬49.84万元海外销售人员18人，人均薪酬122.96万元，海外人员平均薪酬是国内员工的1.47倍

对此，公司表示，销售人员的工作经验和职级，服务对象和客户开发难度，国内外收入水平和人力成本的差异，导致海外销售人员的平均薪酬明显偏高。

但从销售收入的区域分布和销售模式来看，台铃威高昂的海外成本并没有显示出优势公司过去三年约55%的收入来自中国，分销收入占比提升至55%左右

需要注意的是，台铃威主要从事R&D，片上系统中无线物联网的设计和销售，近85%的收入来自消费电子领域受下游市场需求放缓等因素影响，公司2022年业绩也大幅下滑预计2022年实现营收6.1亿元至6.2亿元，同比下降6.09%至4.55%获得净利润3300万元至3600万元，同比下降55.74%至51.71%

对于前三季度业绩下滑，公司表示主要是上年同期基数较高，本期行业景气度不及预期，单位成本上升，产品销售结构变化等因素所致截至2022年9月底，公司IOT芯片产品平均售价为1.8元/片，同比下降6.7%销量为2.24亿件，同比下降15.2%

虽然短期内公司的子行业受到了冲击，但未来仍将保持较高的景气度台铃微对科技创新板日报记者表示，公司目前的产品策略是基于对物联网应用未来的积极展望，为未来一个或几个应用的爆发式增长争取先发优势

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