抄底资金越跌越买港股投资再迎“贪婪时刻”？

过去八年，港股经历了几轮市场周期，在每一轮周期的底部，都不乏提前布局的先知先觉的资金自2021年创出31183.36点高点以来，港股调整时间已超过一年半在港股处于底部区域的时候，各路资金已经行动起来今年以来，南向资金净流入超过3000亿元，港股ETF份额持续攀升

沪港通作为内地与香港股票市场互联互通的开山之作，11月17日迎来通车8周年这八年，互联互通犹如源头活水，为a股和港股注入新的资本活力在互联互通机制下，越来越多的公募股权基金可以投资港股市场

过去八年，港股经历了几轮市场周期，在每一轮周期的底部，都不乏提前布局的先知先觉的资金自2021年创出31183.36高点以来，港股已经调整了一年半多恒生指数继去年下跌14.08%后，今年继续下跌逾20%在港股处于底部区域的时候，各路资金已经行动起来今年以来，南向资金净流入超过3000亿元，港股ETF份额持续攀升

在11月的这轮强势反弹中，港股基金净值已经回血不少机构认为，伴随着风险偏好的不断提升，以及过去压制市场表现的基本面因素，港股本轮上涨行情仍将持续

互联互通庆祝八周年。

日前，沪港通迎来通车八周年八年来，沪港通运行平稳，交易规模持续增长与深港通一起成为外资配置a股的主要渠道对于内地机构和个人投资者来说，互联互通机制也为他们布局港股提供了便捷的途径

港股市场的互联网和消费领域有很多与a股市场不同的投资标的，可以丰富我们的投资组合，为我们提供更多的投资选择上海一位公募基金经理表示

Choice数据显示，截至11月16日，近五年沪深两市前十大个股分别为招商银行，当代安普科技股份有限公司，隆基绿色能源，迈瑞医疗，美的集团，东方财富，汇川科技，万华化工，国电南瑞，中国平安。

伴随着沪港通和深港通的开通，公募基金凭借敏锐的嗅觉，推出了能够动态发现三个市场优质股票的创新产品日前，作为首只通过沪港通主动管理投资港股的产品，景顺长城沪港深精选成立此后，越来越多可投资港股市场的公募基金产品陆续设立

可是，在过去的八年中，在几个市场周期中，这类基金的业绩波动较大2017年，恒生指数以35.99%的年涨幅高居全球榜首可以投资香港股市的基金也大出风头超过90%的产品实现正收益，其中19只基金净值涨幅超过30%但在2021年2月开始的此轮调整中，此类产品净值普遍大幅回调，基金经理面临较大业绩压力

2022年第三季度，香港股市持续下跌，恒生指数录得2008年以来最大跌幅和最长跌幅我们更需要的是冷静思考如何布局未来中欧港股通精选一年持有混合基金经理罗家明表示

罗家明将港股市场面临的挑战归结为两个方面:一是上市公司盈利承压，二是市场流动性受美联储加息影响，美元指数创20年新高，极大影响公司估值。

继6月反弹后，由于海外市场加息政策持续超预期，2022年第三季度港股市场再次进入弱势区恒生指数下跌了21%以市净率衡量，估值跌破历史最低水平，反映出投资者的悲观预期除了能源和电信行业，所有行业都大幅下跌万家港股通精选混合基金经理刘宏达表示

资金加速涌入。

过去很长一段时间，尽管港股整体表现低迷，但各路资金仍持续南下抄底。

Choice数据显示，今年10月，南向资金净买入680.55亿元，为沪港通，深港通开通以来第四高的月度净流入截至11月17日，11月以来南向资金净流入已达376.83亿元

与此同时，ETF在港股中的份额继续攀升Choice数据显示，截至11月18日，10月份以来，恒生科技指数ETF份额累计增加112.16亿份，恒生科技ETF，恒生医疗ETF，恒生科技30ETF份额累计分别增加64.13亿份，31.18亿份和27.98亿份长期以来，恒生科技指数ETF，恒生互联网ETF，恒生科技ETF，恒生医疗ETF的份额今年以来分别增加了252.8亿份，204.54亿份，147.31亿份和115.58亿份

许多公募基金也在今年第三季度大幅增持了港股统计数据显示，今年三季度，7只主动股票型基金在港股上的加仓幅度超过20个百分点

具体来看，西部利得策略优选在二季度末不配置港股资产，但截至三季度末，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1.62亿元，占基金资产净值的42.68%，今年5月成立的郭芙沪港深优质资产，二季度末没有配置港股，但到了三季度末，这只基金的港股配置比例已经达到44.35%，今年6月成立的广发价值试点，截至三季度末，通过港股通机制投资的港股公允价值为1.09亿元，占基金资产净值的40.57%此外，中银创新医疗，前海开源沪港深强大产业，嘉实融合精选，华泰白锐医疗健康三季度在港股的持仓均超过20个百分点

自11月以来，香港股市开始强劲反弹截至11月18日收盘，恒生指数和恒生科技指数分别涨至17992.54点和3742.7点与本轮回调的最低点相比，累计涨幅分别达到23.26%和37.58%伴随着港股市场的反弹，主要投资港股的基金净值也快速上涨

据Choice数据统计，截至11月17日，11月以来111只港股主题基金累计净值涨幅超过20%其中，华泰白锐沪港深新经济增长45.98%，郭芙港股通互联网ETF，华宝中证港股互联网ETF，前海开源沪港深汇鑫混合，汇添富沪港深优势丁凯等基金涨幅均超过30%

港股的重要买点可能已经出现。

在不少机构看来，港股此轮强劲反弹是低估值和高性价比两大因素共同作用的结果伴随着风险偏好和基本面的持续改善，这种上升趋势有望持续，港股的重要买点可能已经出现

展望后市，天风证券研究报告认为，港股市场风险偏好和估值压制因素正在改善，科技互联网公司估值处于历史相对低位，基本面修复趋势明确，中期估值具备性价比。

国鑫证券研究报告认为，港股的重要买点已经出现从市场来看，港股的股息率已经到了有吸引力的底部区间从历史上看，同期买入恒生指数一年的正收益概率为100%，预期收益率为38%此外，参与回购的上市公司数量多，更能准确地表明市场的低点这一指标在9月和10月分别达到历史最高点和第二高点

我们相信，中国经济将保持稳步复苏的势头，上市公司的利润将相应改善如果优秀的公司能够抓住经济上行周期的机会，他们可能会给股东带来更多的利润和现金流此外，我们仍然认为美元指数的强势行情可能会在年底告一段落，这也意味着港股的这轮调整可能会结束罗家明说

海法兰基金QDII投资总监程序对港股后市相对乐观对此，他给出了两个原因:一是美国的一些宏观经济指标在走弱这种趋势一旦出现，可能会持续很长时间，后续美国经济可能面临更大的不确定性在这种情况下，市场对美联储加息的预期不会太强烈，流动性可能出现拐点第二，港股估值相对便宜，很多优质公司的股息率在8%—11%之间

在程序看来，未来港股有两个机会值得关注:一是高股息率的行业和板块，如电信，公用事业和能源板块中上游的一些公司这些行业和板块现金流较好，是相对划算的投资方向第二，港股市场有很多阿尔法标的和板块，分布在地产，生物医药，绿电，自动化等领域

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