兴业基金丁进：债牛有望延续捕捉阶段性调整的投资机会

2022年已经进入下半场从宏观环境看，受新冠肺炎疫情扰动，输入性通胀压力和地缘政治风险等不确定性因素累积影响，国内经济增长仍面临压力最近几天，兴业基金固定收益投资部基金经理金鼎发表观点称，虽然全年经济增长目标有所淡化，但他判断稳增长仍是下半年的发展主线

在货币政策展望方面，金鼎分析，虽然'内外平衡'和通胀预期可能会制约货币政策宽松的空间，但考虑到国内外疫情扰动和房地产行业风险等因素，从经济环境的压力来看，仍有必要维持宽松的货币政策，以确保流动性相对充裕和宽信贷政策的传导他预计，结构性工具将在货币政策的应用中获得更高的优先地位，但总量工具仍有空间确保稳增长的实现

基于对宏观环境和政策的判断，金鼎表示，债券牛市有望持续，后续操作中将积极捕捉阶段性调整的投资机会债券市场在2022年迎来了近三年来最好的表现经济复苏乏力+宽松货币政策预示牛市仍有望延续如果债券资产在第三季度回调，它们现在将被分配价值丁详细阐述，债券收益率曲线有望走平调整，我们在等待中短期配置的机会品种方面，他认为，商业债的性价比高于高等级信用债，而金融债的信用利差整体被压缩，3年期金融债相对划算

在可转换债券领域，金鼎有十多年的投资研究经验从卖方到买方，他长期研究和跟踪可转债资产在投资方面，他会综合比较可转债的纯债价值，纯债溢价率，转股价值，转股溢价率等因素同时，通过自下而上的可转债分析和自上而下的市场环境预测，他最终会根据组合特征选择最佳投资标的在他看来，经过2019—2021年的三年牛市，今年中证转债指数有所回落，但对上证综指和沪深300的下跌仍表现出较好的防御目前资金成本和纯债收益率较低，可转债需求旺盛，作为收益归集和产品改进的工具与历史数据相比，现阶段可转债估值普遍较高，但可转债市场存量已超过400只，自下而上仍可找到较好的投资机会丁补充道展望下半年，他认为市场供应压力不大伴随着二季度财报的披露，可转债结构可以更加均衡的配置对于前期盈利较大的标的，如新能源产业链，估值合理，业绩稳定的水电，银行等标的，以及一些绝对价格较低的医药，TMT等，可以适当配置

根据消息显示，由基金经理金鼎推荐的兴业180天持有债券目前正在通过交通银行，兴业银行等渠道发售。

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