恒瑞医药：业绩承压仍加码研发销售费用大幅下降三成

8月19日晚间，恒瑞医药发布2022年上半年业绩报告上半年，恒瑞实现营业收入102.28亿元，净利润21.19亿元，同比分别下降23.08%和20.55%对于业绩下滑，恒瑞表示，仿制药集采收入断崖式下跌，多项创新药执行医保新谈判价格，国内疫情冲击公司产品销售，导致公司收入大幅下滑

收集仿制药的收入直线下降。

年报显示，2022年上半年，恒瑞医药实现营业收入102.28亿元，同比下降23.08%，归属于母公司所有者的净利润21.19亿元，同比下降20.55%，扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润20.09亿元，同比下降24.12%奥讯梳理发现，今年一季度，恒瑞医药营收达54.79亿元以上半年营收计算，其第二季度营收为47.49亿元，营收有所下降

对于收入下滑，恒瑞医药在财报中做了各种分析一方面，恒瑞医药还是深受集采的影响2018年以来，公司涉及国家集中采购仿制药35个品种，其中中选22个品种，中标均价下降74.5%2022年上半年，2021年9月开始的第五批集中采购涉及的8个药品销售收入仅为2.5亿元，较去年同期减少17.6亿元，同比下降88%，仿制药集中采购收入断崖式下跌，此外，医保实行谈判价格也影响收入日前，阿帕替尼，吡咯替尼，噻吩胺，利马唑仑，氟佐帕利，海图帕等多个创新药实施新的医保谈判价格，医保销售价格平均下降33%此外，创新药收入增长缓慢，甚至由于价格下降幅度较大，上半年个别创新药销售金额有所下降

这一流行病的影响仍在继续恒瑞表示，由于国内疫情蔓延，相当一部分医疗机构减少了日常业务量公司的产品销售受到了很大影响麻醉线和造影剂线销售收入分别比去年同期下降33%和28%，尤其是疫情严重的上海和郑州按公司产品全国平均增速计算，上半年上述两地销售规模分别减少1亿元以上此外，盈利因素还包括:主要原辅材料，能源价格持续上涨，疫情叠加导致物流成本增加，产能利用率下降报告期内，公司整体生产经营成本有所上升

R&D的持续投资也在一定程度上稀释了利润根据消息显示，报告期内，恒瑞医药累计R&D投资达29.09亿元，同比增长12.74%，R&D费用占销售收入的比重提升至21.36%恒瑞医药表示，虽然R&D投资对当期利润影响较大，但为公司的长期发展提供了有力支持值得一提的是，去年以来，恒瑞医药以精准管理，降本增效为重点，在推动组织运营演进方面初见成效，销售费用大幅下降

加码研发，上市创新药增至11种。

报告显示，2022年上半年，恒瑞医药累计R&D投资达29.09亿元，同比增长12.74%，R&D投资占销售收入的比重提升至28.44%，创历史新高如此大的投入，R&D链条后端的创新成果初见成效

上半年，恒瑞医药研发了60多个新药，在国内外开展了260多项临床研究创新药物临床试验进展加快，自主研发的AR抑制剂利凡拉胺片获批上市上市创新药增至11个，居国内同行业首位，马来酸吡咯烷酮片的第二个适应症被批准上市，进一步扩大了其在乳腺癌领域的应用4个产品已进入上市申请阶段，包括PD—L1抑制剂阿德贝单抗注射液，HR20033片剂，SHR8008胶囊和SHR8554注射液治疗领域涉及癌症，糖尿病，抗感染和镇痛此外，卡雷珠单抗，吡咯烷，阿帕替尼，SHR0302等20多个产品的29项临床研究取得进展，其中2项达到ⅲ期或国际多中心ⅲ期终点，7项进入ⅲ期或国际多中心ⅲ期，10项进入ⅱ期，10项进入ⅰ期

项目注册方面，报告期内，恒瑞获得2个创新药物制剂生产批件和11个仿制药制剂生产批件，获得26个临床药物批文，取得两个品种一致性评价的批准文件，一项临床试验被纳入FDA孤儿药资格认证专利申请和维护工作进展顺利在报告期内，提交了113项新的国内专利申请和44项新的国际PCT申请，获得了65项国内授权和60项国外授权

坚持出海，坚定不移地推进国际化

由于集采难度大，恒瑞不得不坚定不移地坚持出海之路财报显示，恒瑞的仿制药也在拓展海外市场钆喷酸葡胺注射液和碘克沙醇注射液相继获准在美国上市公司已在欧美和日本获得包括注射剂，口服制剂和吸入麻醉药在内的23个注册批件，并继续积极开拓新兴市场

财报数据显示，上半年恒瑞药业在海外R&D投资5.19亿元，占R&D投资总额的17.85%分析人士认为，这可能预示着长期以来专注于自研的恒瑞医药在国际化方面可能会采取更加开放的态度

销售团队成功瘦身，销售费用下降近30%

奥信新闻了解到，自2021年以来，恒瑞一直在推进销售改革，整合组织架构以提高效率，废除区域层级结构，大幅削减业绩不佳的省份，区域和办事处，整合销售运营，营销财务和支持部门的职能，精简销售人员去年底，销售人员数量由年初的17138人优化至13208人，进一步降低销售运营成本，提高销售运营效率从半年报数据分析，降本增效成效明显，其中销售费用下降了30%左右

今年年初，恒瑞医药启动股票回购半年报发布的同时，公司公告称，将之前回购的股份用于新增员工持股计划预计1000多名员工将获得不超过1200万股的激励，拟受让价格为公司股份回购均价的15%分析人士指出，虽然恒瑞医药短期业绩承压，但其稳健的财务状况和坚定的R&D投资，以及面对复杂形势的战略定力，有望带领公司度过周期，实现长期价值

截至今日收盘，恒瑞医药报35.90元/股，总市值2290亿元。

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