受养猪业务拖累大北农迎上市以来首亏

这是大北农自2010年上市以来首次年度业绩告亏。

日前，大北农披露了2021年年报年报显示，报告期内，其营收为313.28亿元，同比增长37.32%，净利润为—4.4亿元，同比减少122.52%，经营活动产生的现金流量净额为11.49亿元，较上年同期下降38.12%

记者拆解数据后发现，2021年全年，大北农的净利润主要被第三，四季度所吞噬数据显示，2021年第一至第四季度，大北农的净利润分别为3.74亿元，1.08亿元，—3.91亿元，—5.48亿元

净利润剧烈下滑很大程度上来自猪肉价格的下跌所致在2021年年报中，大北农坦诚解释称，报告期内饲料业务利润同比增加，但生猪价格持续下跌，非洲猪瘟等疫病持续存在，养猪业务毛利率大幅下降公司对存栏的生猪计提了资产减值准备，养猪业务亏损此外，公司在高端研发人才，技术服务人员等方面加大投入，以及限制性股票激励费用的影响，其间费用同比增长

根据财报，虽然生猪养殖业务占比不高，却是蚕食大北农利润的关键2021年，该公司饲料动保业营收230.47亿元，毛利率同比下降2.61%至13.84%相比之下，其养猪行业营收同比增加23.61%至46.99亿元，但营业成本却同增176.32%至50.07亿元，毛利率同比骤降近6成至—6.55%

供需错配是猪周期形成的本质从2002年至今，我国一供经历了五轮猪周期，2018年至今处于第五轮大级别的猪周期，生猪价格上涨32个月，涨幅262%，2021年1月至今跌逾70%大北农方面表示，猪周期叠加非洲猪瘟与新冠疫情形成的复杂形势使一些养殖散户相继退出，大量资本进入养猪行业，形成大规模养殖的局面2021年以来，非洲猪瘟疫情得到有效控制，生猪生产持续恢复，产能持续扩大2021年底全国生猪存栏4.49亿头，同比增长10.5%，这些存栏生猪会在今年1月至6月陆续出栏上市 预计2022年上半年猪肉市场供给依然处于高位，猪价仍会维持低迷状态

值得一提的是，大北农最近几年来的盈利起伏也恰好与这一时间线基本呼应数据显示，2018年至2021年，大北农的净利润在由2018年的5.07亿元攀升至2020年的19.56亿元后，2021年迎来首亏

实际上，受肉猪业务深度亏损影响，由盈转亏的并非只有大北农，2021年温氏股份也迎来上市年度首亏财报显示，温氏股份2021年实现营收649.54亿元，同比减少13.31%，实现净利润—134.04亿元，同比减少280.51%

眼下，养猪产业的行业仍难言乐观国投安信期货此前曾发布研报称，22年3月和22年5月合约分别对应21年5月和21年7月能繁母猪存栏量，当时能繁母猪存栏处于本轮猪周期峰值阶段从去产能进程来看，截止2021年底，我国能繁母猪存栏仍然高于正常保有量水平，意味着2022年10月份以及之前时间段内，我国生猪出栏量仍然维持过剩水平，生猪价格难见到趋势性转折

对于下一个报告期的发展，大北农在2021年年报中指出，公司将继续牢固树立饲料科技产业的核心基础地位，重点发展作物科技产业，稳固发展生猪养殖产业，抢抓市场机遇，提高市场占有率，努力完成2022年的经营目标。媒体报道称，大北农对员工推出了鼓励优育方案，从2022年1月1日起执行，一，产假:第一胎在国家标准上加一个月，第二胎加三个月，第三胎12个月。二，第一胎奖励三万，第二胎六万，第三胎九万。三，准男性员工陪产假9天。大北农集团党委副书记张国平证实了上述消息，并称，男性和女性员工都能享受，但男性员工没休产假福利。。

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