信诚新兴产业基金经理孙浩中：下半年A股市场还呈平稳有序态势

进入下半年，A股市场波动明显，沪指围绕3500点反复争夺；芯片科技、新能源等前期强势板块出现短暂的调整，而白酒、农业、军工等前期调整的板块又开始有所表现。对于下半年的投资和近期的板块热点，信诚新兴产业基金经理孙浩中昨日在线上记者分享会上表示，预计A股市场下半年总体上还呈平稳有序态势，光伏、新能源产业链仍将是市场热点，军工的投资机会也比较确定，但投资上要关注全球流动性收缩、芯片短缺、风格轮动等三大风险。

市场或会有三大隐忧

对于下半年投资上可能存在的隐忧，孙浩中指出，首先，全球通胀预期越来越高，宏观流动性收缩可能性越来越大，流动性一旦收紧，可能对高估值的资产比如股票产生大的影响。其次，从跟踪的情况来看，全球芯片产能依旧短缺，“缺芯”现象不能缓解的话，一些车企的销量将有可能会低于预期，影响未来的业绩。第三就是风格轮动带来的投资风险。前段时间，很多新能源基金表现很好，但新能源板块一些个股也开始出现了估值泡沫，50倍市盈率的股票比比皆是。而白酒等其他类的个股经过前期的调整，估值从60倍、80倍回落到30倍、40倍。从投资角度来讲，资金是否会有轮动，一些主题基金的表现是否会此消彼长，作为投资者应做好风险平滑，跟踪观察做好手中股票的投资。

光伏板块投资机会看好

对于具体的投资方向，孙浩中直言看好新能源、光伏、军工三大板块的投资机会。他认为，目前市场关注的焦点主要是光伏和新能源车。从光伏这个角度来讲，其研究的范围一般是按照光伏的产业链展开的，大概分为五个环节：从上游的硅料、硅片、电磁片、组件，然后延伸到下游的电站。这里面可能还会衍生出一些相关环节的辅材，比如一些设备的投资机会，甚至可能还会往更上游的偏化工品或化工材料去做一个延展。

新能源车方面，孙浩中表示其关注的主要是产业链上游的锂矿资源、中游的电池和下游的整车。其中又以中游的电池行业研究更多一些。中游电池展开的话又可以分为四大材料：正极、负极、电解液、隔膜。这里面每个细分环节又可以再往上游去做延展，衍生出一些化工个股的投资机会。此外，上游资源的锂资源和磷酸铁锂行业的个股虽然已经大幅拉升，但未来的投资机会仍比较明确。

此外，他表示，军工的发展是有一个大的政策背景做底，相对安全和确定，具体的投资机会在军工电子和军工材料两类。从投资角度来讲，如果一个行业政策的方向比较明确，行业景气度能看两三年，产业链里面的公司如果又能释放业绩、估值比较合理，就是大概率具备投资机会的，而军工类个股就属于这类资产。

下半年投资热点板块

光伏板块 大概分为五个环节：从上游的硅料、硅片、电磁片、组件，延伸到下游的电站。还会衍生出一些相关环节的辅材，如一些设备的投资机会，上游的偏化工品或化工材料的投资机会。

新能源车 主要是产业链上游的锂矿资源、中游的电池和下游的整车。电池方面可分为四大材料：正极、负极、电解液、隔膜。上游资源的锂资源和磷酸铁锂行业的个股未来的投资机会仍比较明确。

军工板块 行业发展有一个大的政策背景做底，相对安全和确定，具体的投资机会在军工电子和军工材料两类。

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