民营房企借助信用保护工具融资破冰多次回购债券的雅居乐机遇来了？

继部分优质民营房企以信用保障工具融资破冰后，还有哪些民营房企将加入融资大军，成为市场关注的焦点。

分析认为，在监管层明确支持民营房企融资的背景下，财务相对稳健的民营房企在公开市场获得融资的机会可能更大。

去年以来，在政策收紧，市场波动的背景下，部分房企出现流动性紧张，而雅居乐集团控股有限公司表现相对稳健。

今年以来，雅居乐已多次回购债券市场认为，这显示了其良好的企业信用和偿债能力，也可能为其后续融资奠定基础

2021年销量创新高

2021年，雅居乐延续稳健的财务战略，实现了业务发展和财务管理的平衡。

数据显示，截至2021年12月31日，雅居乐共录得预售金额1390.1亿元，为历史最高，累计预售建筑面积971.9万平方米，预售均价为每平方米14303元。

2021年，雅居乐分别录得营业额和毛利730.28亿元和190.21亿元，整体毛利率26.0%，公司净利润90.98亿元，归属于股东的净利润67.12亿元。

期内，雅居乐物业发展确认销售收入和多元业务收入分别为584.02亿元和146.25亿元，占比分别为80.0%和20.0%。

在财务方面，2021年，雅居乐通过多渠道融资，实现了业务发展与财务管理的平衡。

在海外，雅居乐发行了2022年到期的4.85%优先票据4亿美元，2025年到期的3.14亿美元5.5%优先票据，于二零二六年到期的5.5%优先票据4.5亿美元及于二零二六年到期的7.0%可换股债券24.18亿港元，并获得初步金额为52.53亿港元及2，850万美元为期36个月的信贷协议。

在中国，雅居乐还于2024年发行了14.5亿元人民币5.9%到期的国内公司债券。

同时，雅居乐合理安排了偿债计划2021年，雅居乐按时还清了所有到期债务，包括全额赎回1亿美元8.55%的优先资本证券和2021年到期的本金总额为6亿美元8.5%的优先票据，实现了公司债务结构的持续优化

此外，雅居乐致力于控制融资成本，2021年实际贷款利率将进一步降至5.87%截至2021年12月31日，雅居乐净负债率进一步降低至50.8%

年报数据显示，截至2021年末，雅居乐借款总规模同比下降14.3%至838.7亿元，其中境内债务占比54.3%，境外债务占比45.7%，一年内到期贷款295.8亿元，包括优先票据，境内外银行贷款，境内公司债券等短期贷款占比同比下降4.2个百分点

2021年，雅居乐继续作为精品地产的主营业务通过持续推进区域多元化线上线下营销策略，适度调整各区域可售资源，销售业绩再创新高华南，华东，海南，云南，华北等地区均贡献了良好的预售业绩，为公司带来了稳定的经营性现金流

2021年，雅居乐的经营性现金流为9.3亿元，连续两年为正年末现金和银行存款合计384.2亿元

重复债券回购显示信用良好。

2021年下半年以来，市场波动持续，雅居乐果断处置资产的回笼资金，同时以可用资金持续回购债券的方式获得市场认可，提振投资者信心。

资料显示，雅居乐先后出售广州亚运城，徐州，义乌项目股权，同时出售6家环保项目公司股权，金额约17.9亿元据不完全统计，2022年第二季度出售非核心物业及非核心业务所得款项约60亿元，应收对价余额约30亿元

雅居乐表示，及时盘活和处置部分非核心资产是公司向管理层要效益的结果，有助于提高资产使用效率，集中资源发展核心业务，有效增加公司流动性。

如果有必要，公司将重新出售一些非核心物业和非核心业务，以产生更多现金流同时，在获得所需资金之前，公司不会承诺重大资本支出和土地收购敏捷说

在处置资产获得资金的同时，2022年以来雅居乐多次回购债券。

具体来说，它在1月份回购了2022年到期的6.7% 5亿美元优先票据，累计本金总额为6710万美元，外加应计未付利息在回购的优先票据中，本金总额6350万美元已于2022年2月取消

日前，雅居乐全额赎回4.365亿美元优先票据的剩余本金，显示了其良好的偿债能力和意愿。

5月13日晚间，雅居乐发布公告称，已完成约692万股国内债券的回购和回售，本金总额约6.92亿元2021年，公司所有到期债务均按时偿还，表现出良好的偿债能力和偿债意愿公司债的充分回售也体现了市场和投资者对公司持续经营能力的肯定敏捷说道

多元化业务蓬勃发展，提高了业绩

雅居乐的房地产业务稳步发展，多元化的业务也增加了雅居乐的业绩。

2021年，雅居乐以房地产为核心，多元业务协同发展的运营模式继续有效物业管理，环保等多元化业务持续发挥协同效应，多元化业务收入占比进一步提升报告期内，雅居乐多元化业务收入146.25亿元，占营收的20.0%，较2020年进一步提升6.7个百分点，真正实现了营收多元化其中物业管理及其他收入较去年分别增长44.3%及15.8%，显示进入收获期的多元化业务正持续为雅居乐贡献稳定的现金流

截至2021年底，亚生活的管理面积和合同面积分别为4.89亿平方米和6.63亿平方米其中，第三方项目签约面积较2020年增长33.0%至5.15亿平方米，占总签约面积的77.7%

环保业务方面，在一核四轮四翼的发展战略下，雅居乐环保已深度介入危废处理，在能源发电，生态工业园，环境用水，生态修复等方面做了最佳布局2021年末，实现营业收入27.67亿元，实现营业利润2.77亿元，同比增长170.3%

此外，2021年11月30日，雅居乐宣布通过签署D轮优先股购买协议，共同协议和期权协议，完成对威马汽车的投资交易完成后，雅居乐将持有威马汽车约4.58%的股份，作为金融资产计入雅居乐业绩

业内人士指出，在双碳目标的推动下，新能源汽车产业增长明显，市场容量大雅居乐通过资本级金融投资威马汽车，显示了其对新能源汽车赛道未来发展前景的看好同时，威马汽车作为国内造车新势力中的非证券化头部企业，其未来成长空间巨大

雅居乐与威马汽车还签署了战略合作协议，将充分发挥各自的资源优势，在品牌，销售和服务网络，充电设施开发，汽车金融，供应链金融，售后服务等方面开展深度合作从产业协同的角度来看，前述投资也符合雅居乐继续多元化业务组合的战略，尤其是在雅居乐专注于智慧城市服务和环保相关业务板块的领域

报告期内，雅居乐还与广东珠江桥生物科技有限公司建立战略合作伙伴关系，成为其股东。

指出雅居乐投资威马汽车和珠江大桥，表明其继续以开放的心态积极探索新的商机，以锁定具有增长潜力的市场雅居乐的房地产和多元化业务也将与威马汽车和珠江大桥在销售和品牌推广方面产生协同效应同时，伴随着这两家公司市场份额和盈利能力的不断提升，未来将为雅居乐股东和投资者创造更大的价值

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