历史上美联储加息初期并不意味着股市下跌

高盛表示，美联储加息并不意味着股市下跌:历史上在首次加息的6个月内，标普500的平均回报率为+5%。

高盛表示，投资者对于美联储潜在的升息前景反应过度。但经济前景仍然存在风险，包括来自新变种毒株的风险。

伴伴随着美国经济恢复，劳动力市场持续走强，目前市场正为美联储潜在的升息前景定价:自12月FOMC会议以来，10年期美国国债收益率已飙升26个基点至1.78%与此同时，美股科技股陷入巨大动荡

高盛总结称，从历史上看，当利率短期上升幅度超过两个标准差时，股票市场将下跌这个规律对于名义利率和实际利率都适用在上周的市场波动中，名义/实际利率波动都超过了两个标准差阈值，股市下跌也再所难免

但高盛提示称，投资者无需对美联储升息反应过度伴随美国经济恢复，美股隐含风险溢价的复苏依然在继续

在政策环境方面，目前围绕拜登经济法案的不确定性已经过去高盛目前预计今年标普500指数市盈率将大致持平，考虑到ERP的持续复苏，这将进一步推高股票指数

高盛同时表示，在历史上，美联储加息初期并不意味着股市下跌。在充满挑战的时期，美联储致力于使用其全方位的工具来支持美国经济，从而促进其最大就业和价格稳定目标。。

从历史上看，标普500指数在美联储加息周期初始阶段通常保持相对弹性在最近几轮加息周期中，标普500指数在第1次加息后的3个月内平均回报率为 —6%但相关疲软只是暂时，在首次加息的6个月内，指数的平均回报率为+5%标普500市盈率则在首次加息后的12个月内持平

在板块方面，在首次加息后，美股中工业，消费和材料类股票平均表现优于市场，金融类对长期利率前景特别敏感，表现也较好，公用事业和消费品行业则表现较差。此外，FOMC声明还表示，美国就业稳步增长，失业率大幅下降。

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