实际贷款利率稳步下降利差固定在90个基点

日前，新贷款市场报价利率出炉，其中LPR一年期为3.85%，LPR五年期以上为4.65%，自去年5月以来连续17个月保持不变。

专家表示，尽管LPR连续几个月保持不变，但实际贷款利率仍在稳定下降，监管部门将继续加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，推动实际贷款利率进一步下调。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年9月22日，贷款市场报价利率为：1年，LPR为85%，over5年期以上为65%。自去年5月以来，LPR已连续17个月保持不变。

LPR保持不变。。

分析人士认为，9月份LPR报价不变，主要是因为一年期中期借贷便利操作利率不变，商业银行净息差收窄。

1年期MLF操作利率是LPR报价的参考依据日前，央行继续做一年期同金额MLF，操作利率与上月持平，说明9月LPR报价的参考依据没有变化从中国货币网的信息可以看出，2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF利率同步调整，利差固定在90个基点

同时，伴随着净息差收窄至历史低位，商业银行没有动力下调关键贷款利率定价参考基准东方金城首席宏观分析师王庆表示，RRR整体下调是在7月15日实施的，此后LPR报价持续不变一个直接原因是RRR降息导致的银行边际资本成本较小，不足以促使报价银行将LPR报价下调5个基点以上

实际贷款利率稳步下降。

数据显示，虽然MLF利率和LPR报价几个月没有变化，但实际贷款利率仍然稳定并在下降中国人民银行副行长，外汇局局长潘此前在国务院办公厅举行的国务院政策吹风会上披露，截至2021年7月末，金融机构普惠型小微企业贷款较去年同期增长29.3%，7月新发行普惠型小微企业加权平均利率为4.93%，较去年12月下降0.15个百分点

2021年第二季度中国货币政策执行情况报告显示，今年前6个月企业贷款加权平均利率为4.63%，比去年同期低0.16个百分点，比去年全年低0.09个百分点实体经济融资成本稳步下降

数据显示，降低实体经济融资成本并不完全取决于MLF利率或LPR的降低光大证券固定收益首席分析师张旭分析，在LPR报价不变的情况下，实际贷款持续下降非常重要，因为LPR改革打破了银行在贷款市场的协同定价状态同时，前期一系列降低银行负债成本的措施也为降低实际利率提供了空间

前述货币政策执行报告指出，2021年以来，稳健的货币政策坚持稳健原则，体现前瞻性，准确性和有效性，持续释放LPR改革红利，优化存款利率监管，提升贷款显性年化利率，维护良好的市场竞争秩序，引导实际贷款利率在去年历史低位的基础上企稳回落。

评估货币政策在‘降本’方面的效果，要看实体经济的实际贷款利率，而不是LPR张旭表示，LPR的下跌显然有助于压低贷款实际利率，如果LPR不下跌，就不会阻止实际贷款利率稳步下降

融资成本预计将进一步下降。

分析师表示，尽管一年期MLF利率今年不太可能下调，但LPR并非没有放松的可能同时，央行对进一步降低实际贷款利率，确保小微企业综合融资成本稳中有降态度明确

关于下一阶段的利率市场化改革，前述货币政策执行报告指出，下一步，中国人民银行将完善市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，不断释放LPR改革潜力，畅通贷款利率传导渠道，优化金融资源配置结构，巩固历次贷款利率下行成果同时优化存款利率监管，保持银行负债端成本基本稳定，督促银行将政策红利传导至实体经济，进一步降低实际贷款利率，确保小微企业综合融资成本稳步下降

市场人士预计，监管部门将继续加大对科技创新，小微企业，绿色发展等重点经济领域和薄弱环节的金融支持，注重推动实际贷款利率下行趋势。

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