华润三九：预计今年营收将实现双位数增长

公司副总裁，董事会秘书周辉介绍了2022年上半年经营情况2022年上半年，公司克服了疫情和配方颗粒国际切换的一些影响，整体实现了业务的持续增长2022年，H1实现营业收入84亿元，同比增长6.8%，进度相对较好其中，CHC健康消费品业务实现营业收入55.35亿元，同比增长7.43%处方药业务收入24.98亿元，同比增长5.68%增速下滑主要是由于国标切换和省标推进速度对配方颗粒业务的影响，以及中药注射剂业务受疫情和集中收款影响，销量下滑，影响了上半年处方药业务增速上半年现金流表现非常好，经营活动产生的现金流为19亿元，同比增长80.6%，保持了非常好的趋势上半年归母净利润14.33亿元，同比增长4.16%，略低于营收的增长，主要是业务结构变化和一定程度的成本增加所致2022H1医药行业综合毛利率56.39%，同比下降，主要是业务结构变化和成本上升与往年相比，毛利率相对较高的处方药业务占比有所下降，对公司整体毛利率有一定影响

周辉表示，上半年公司在压力下努力，整体经营业绩良好展望全年，外部和市场环境仍存在一定的不确定性，如中药配方颗粒新国标实施，中成药收扩产，反复爆发等对此，公司制定了具体的应对措施，如下半年疫情得到有效控制，配方颗粒业务进展顺利等预计2022年公司营业收入将实现两位数增长

以下是互动交流的主要内容:

1.自诊断领域产品实力提升的长期规划。

答:公司在十三五后期对业务体系进行了重组，确定以CHC业务为核心业务，两项处方药业务为开发业务，实现了核心业务协同发展的框架从十四五开始的这两年，CHC呈现出一个比较好的趋势但今年Q2感冒药限售力度比预期大很多，对公司感冒药销售有一定影响如果去掉影响，CHC的整体进步会很好从6月份开始，情况逐月好转，CHC业务有望在下半年实现较好的复苏

认为公司CHC业务需要持续引进质量高，体验好，科技含量高的品种首先，在研发上，公司有长期布局，健康研究院也做了CHC产品的专项研发规划其次，公司引入了工业设计，通过三年的努力，获得了全球工业设计四项大奖公司在做质量和体验更好的产品，以满足日益增长的消费需求，也是为了满足线上产品的需求，因为线上产品不仅要有功能，质量，还要有颜值，最后，公司在智能制造方面做了长期的努力，其次是专业化的实验室目前也成为工业智能制造中的标杆示范，主要提升产品的高品质

2.冷品类限售的改善及其年度展望。

答:公司在感冒呼吸品类有长期布局，包括感冒灵，复方感冒灵，抗病毒口服液，升级版板蓝根等品种还引进了Ryukakusan等国际合作品种，可以保持品类的整体领先地位该公司还将继续围绕冷呼吸的核心类别推出品种，以实现未来增长

从Q1和去年的情况来看，这个品类进展非常好3—5月，上海疫情防控对江浙沪等核心市场影响较大，5月下旬开始好转，6月迅速回暖虽然现在7—8月是夏天，但是气候异常，感冒灵销量还可以从整体趋势来看，下半年感冒这一品类的增长和恢复进度还是有希望的

3.公司配方颗粒标准准入进度及全年毛利率趋势。

答:上半年还在切换阶段，切换后成本会上升公司将通过加强产业链管理控制成本和调整下游销售价格来消除成本上升的部分影响现在配方颗粒的竞争就是产业链的竞争原来老六前六家公司竞争优势明显，公司也是受益者预计下半年将好于上半年，公司将努力实现正增长，使公司整体收入增长重回两位数以上

4，7—8月经营情况。

回答:7—8月是正常月份，也是皮肤用药的旺季新的三九胃泰也已推出，预计会比Q2更好在今年国内防控和Q2高温的背景下，企业需要紧盯经营管理，同时做好增收节支工作从大部分公司上半年的业绩来看，或多或少存在一定的困难公司位于一个健康的大赛道上，相对于其他赛道是比较理想的如果公司在扩张和管理方面做得好，应该会争取更好的业绩全年目标是实现两位数的收入增长，但还是要看下半年对不确定因素的应对

5.配方颗粒是如何打压公司利润的。

答:上半年标准切换，营收方面，配方颗粒高增长因子受到影响，标准切换方面，成本增加，对公司整体收入和利润有影响下半年，标准切换的影响会逐渐减小

6.第二季度毛利下降的主要原因是什么第二季度费用率明显上升全年的具体计划是什么

答:公司业务主要由CHC，处方药事业部和国药事业部组成，其中CHC占比相对较高，处方药占比较往年有所下降虽然CHC业务毛利相对较低，但仍处于稳定水平另一方面，处方药业务中中药注射剂销售持续下滑，部分大品种抗生素受集中集采影响，导致处方药业务毛利大幅下降，国药控股业务毛利下降主要受国标产品成本上升影响，这是公司目前需要重点解决的问题因此，公司整体毛利的下降主要是处方药业务和中药业务的影响以及整体业务结构的变化造成的

总的来说，控制公司的费用率是没有问题的从拆分来看，销售费用率下降，主要是处方药业务结构调整，而管理费用和财务费用应该相对稳定另外，由于上半年处于扩张期，费用率比较正常，下半年会根据业务推进节奏严格控制费用长期来看，公司希望对处方药核心品种进行战略布局，促进处方药业务毛利和盈利能力的恢复

7.公司在渠道方面的优势。

答:渠道优势体现在品牌渠道建设——三九商道公司聚焦优秀客户，建立了客户业务体系客户体系建立12年，客户对公司渠道体系的认可度非常高九商体系对公司产品的广泛覆盖起到了关键作用，也是公司在业务推广和整合方面的优势

8.在昆明制药合并的具体时间，昆明制药的毛利率低于39%合并后如何提高利润率

答:争取11月份盘整，进度会定期披露在收购坤耀项目的过程中，公司也对坤耀的商业模式有了深刻的理解坤耀的工商要分开看三九是一个从战略上指导业务的组织，它的战略是非常集中的核心关注的是工业部分过去昆药的销售模式和三九有很大不同，三九将帮助昆药整合渠道同时，坤耀也采用多事业部管理模式，华润的管理体系对坤耀会有很大帮助华润收购的一些企业进入华润体系后，利润变得更加理想，因为管理变得更加系统化公司将继续聚焦昆药三七产业及其长期品牌业务，进一步提升盈利水平此外，公司作为股东，将帮助昆药成为云南三七产业龙头骨干企业，参与云南千亿三七产业发展规划，推动三七产品发展，更好地服务中国患者

9.R&D的进展与展望，经典名方的登记与收录。

答:经方是国家中医药管理局推动的创新方向目前公司在R&D领域应该处于第一梯队，有20个左右的项目，有望成为第一批获批的公司目前，经典名方的新产品审批专家仍在审议讨论中，其工作进度主要取决于国务院的推动公司看好这个创新方向，因为经典方还是围绕常用药提供中药解决方案，而且有了大量的人体使用经验后可以避免临床试验，所以这是中药传承创新中比较好的推广方向该公司乐观地认为，这种经典处方将在预防和康复领域发挥作用名方未来市场也大有可为，公司将继续抓住机遇，其中康复慢病管理市场是公司的主要优势领域

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