和讯SGI净利润同比下滑681.36%，和讯SGI指数最新评分65分，赛

日前，赛诺医疗发布了对上交所《关于赛诺医疗科技股份有限公司2021年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，可以发现，由于集中采购，公司业绩大幅下滑。

根据赛诺医疗和贺勋的SGI指数得分分析，公司得分为65分，2019年为89分，2020年为70分，从侧面反映了公司业绩下滑的趋势。

赛诺医疗是一家专注于高端介入医疗器械研发，生产和销售的国际化公司其业务涵盖心脑血管和结构性心脏病等介入治疗的关键领域公司主要产品有冠状动脉药物支架，冠状动脉球囊，颅内快速交换球囊，颅内药物洗脱支架等

2021年，赛诺医疗实现营业收入1.94亿元，同比下降40.64%，归母净利润为亏损1.31亿元，同比下降681.36%2022年一季度实现营业收入5909万元，同比增长113.27%，归母净利润为亏损2939万元，同比增长28.81%

产品收入下降主要有两个原因:一是伴随着集中采购政策的出台和实施，国内冠状动脉支架价格大幅下降，公司冠状动脉支架产品未纳入集中采购范围，导致产品销量较去年同期下降78.05%，导致冠状动脉支架收入大幅下降，较去年同期下降83.62%，二是颅内支架产品7月底获得注册证，9月才上市销售。

在冠状动脉支架收入下降的同时，球囊产品收入增长，主要是颅内球囊销量增长59.80%。

截至2022年5月21日，国家美国食品药品监督管理局批准的颅内球囊产品共有12个，涉及11家生产企业，其中包括赛诺医疗的2个颅内球囊产品，包括Neuro RX颅内球囊扩张导管作为国内首个采用快速交换技术的颅内球囊扩张导管，Neuro RX颅内球囊扩张导管于2016年获准在国内上市该产品上市前，国内仅销售了一根OTW颅内球囊扩张导管，因此赛诺医疗颅内球囊产品的市场优势明显

虽然冠状动脉支架和冠状动脉球囊产品未纳入集中采购范围，导致业绩大幅下滑，但赛诺医疗不知道是否参与新一轮集中采购招标。

在2021年度业绩说明会上，赛诺医疗透露，为了应对业务压力，赛诺医疗将尽快在神经和冠状领域推出独特的产品组合，同时准备多种产品应对集采带来的销售压力，同时也尽快开拓国际市场。

2021年，赛诺医疗在冠状动脉介入，神经介入和结构性心脏病三大领域共投资36个R&D项目其中NOVA颅内药物洗脱支架于2021年7月底获批上市是全球首个专门用于治疗颅内动脉狭窄的药物导向型药物洗脱支架，适用于症状性颅内动脉粥样硬化性狭窄的治疗，此外，2021年，面向愈合的药物洗脱支架系统在国内正式上市，2021年12月向FDA提交了最终申报资料，现已进入最终审评程序

但数据显示，2021年赛诺医疗海外市场的毛利率还不如国内市场2021年，赛诺医疗海外收入增长20.68%至361.85万元，成本增长38.3%，毛利率50.91%，低于国内市场74.25%的毛利率

从盈利能力来看，2021年赛诺医疗大幅下降2021年加权净资产收益率和销售净利润率分别为—13.08%和—67.56%，比上年下降732%和1083%，毛利率也呈下降趋势:2021年为73.83%，2020年为79.7%这主要是因为去年赛诺医疗的主营业务收入大幅下降同时，伴随着销量的下降，公司规模效应下降，销售费用和生产成本没有与收入同比例下降，管理费用和R&D费用较上年同期大幅增加

2021年，赛诺医疗销售费用同比下降25.04%，管理费用，R&D费用和财务费用同比分别增长51.66%，36.97%和69.89%其中，管理费用的快速增长主要是由于职工薪酬，资产折旧摊销和公用事业费用的增加，分别比上年增长49.2%，172.38%和462.81%

现金流方面，2021年赛诺医疗经营活动产生的现金流量净额同比下降185.28%至—6013.34万元，占营业收入的比例为—30.94%，2020年和2019年分别为21.54%和31.57%应收票据及平均收款期为72.86天，比上年减少10.15天虽然应收账款周转率同比加快，但营业收入大幅下降导致收款减少，需要尽快调整方向策略，才能盈利公司也承认，如果经营活动产生的现金流量净额为负值或大幅波动，将会给公司的经营管理带来一定的压力，从而对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响

创新方面，赛诺医疗2021年R&D投资同比增长16.44%至1.85亿元，R&D力度持续加大2021年，R&D投资占营业收入的95.37%，2020年和2019年分别为48.62%和44.16%年报显示，赛诺医疗在冠状动脉介入，神经介入和结构性心脏病三大领域共有36个研究项目

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