白酒行业持续升级市场分化并进

加快销售，减少库存对于在成都从事白酒批发生意的石先生来说，端午节前白酒消费还有一波机会不仅如此，他还从事多元化经营，端午期间有茶，威士忌，红酒，甚至还有粽子，规避单一白酒业务可能带来的风险

在过去的时间里，白酒一直是活跃板块，依然可以抵御疫情蔓延带来的不利影响，实现业绩增长最近几天，19家白酒上市公司发布的2021年财报和今年一季报显示，白酒行业仍在推动消费升级，高档白酒为公司带来更多业绩增长，头部企业和区域强势品牌可继续全国扩张

白酒行业专家蔡建议，虽然白酒企业一季度开局良好，但由于婚宴，旅游业务等白酒消费场景减少，前期市场库存较大，销售率下降等因素，白酒企业未来应谨慎保持发展态势。

高端白酒市场继续扩大。

国家统计局和中国酒类协会数据显示，2021年，白酒行业规模以上企业产量716万千升，同比下降0.60%，销售收入6033亿元，同比增长18.60%，利润总额1702亿元，同比增长33%。

白酒行业产销总量趋于稳定，行业进一步向优势企业，优势品牌，优势产区集中名酒企业的竞争优势更加明显，也更加确定这已经成为白酒行业的共识财报显示，2021年，高档/高端白酒已成为白酒企业业绩尤其是利润的重要支撑，小的贡献率约占50%，大的贡献率超过90%

其中，方水晶高端产品收入45.19亿元，占公司总收入的97.79%，口交中高档酒比例达到96.19%，泸州老窖股份公司中高档产品占比达到90.11%，舍得酒业葡萄酒产品收入45.77亿元，中高档产品收入38.74亿元，占比84.64%，而友德则实现了中高档青稞酒7.09亿元营收的76.98%。

不仅是上市酒企，其他强势品牌也在高端/高档白酒方面全力发力《第一财经日报》记者从不同渠道获得的数据显示，金沙酒业年销售额超过60亿元，旗下高端子品牌抽象酒年销售额近30亿元，预测剑南春水晶剑销售额在130亿元以上，占公司总收入150亿元的86.67%以上

当然，每个酒企对高端产品/高端产品的划分不同，但贡献率提高是不争的事实。

西北白酒市场正处于消费升级的关键时期金辉酒业及时布局中高端产品市场，通过提质提价不断提升产品品质，通过‘大客户运营+深度分销’调整营销模式，优化产品结构金九告诉记者，今年一季度，高端产品收入4.38亿元，同比增长44.51%高端产品占比提升至62.72%，产品结构持续优化

酒企的高端产品大幅增加首先是中国葡萄酒消费市场少喝好喝的消费习惯的直接结果，其次，酒类消费向品牌化，品质化发展，社交用途增强，必然要求企业品牌和产品价格更高，带动整个名酒企业高端产品结构的不断上升当然，也离不开企业在存量挤压的市场环境下，通过调整高端产品结构，积极寻求新的业绩增长点蔡对说道

记者注意到，东方证券最近几天发布的研究报告认为，2020年全国白酒产量为740万吨以700万吨的销量计算，预计高端白酒销量约为8万吨，约占1%，次高端白酒销量为25万吨，约占4%因此，高端酒和次高端酒的销量仍然较低，未来渗透率还有很大的提升空间

高端酒未来的市场会大大扩大，销量可能在5%~8%这是符合中国经济发展和消费的史麦佳白酒研究院秘书长张皓然认为，改善产品结构是白酒企业追求的目标，然后继续向高端进军可是，目前的消费场景存在许多不确定性白酒企业如果贸然做高端，成本可能会很高，品牌培育可能做不好

此外，香颂资本执行董事沈梦表示，高档白酒的产销占比很小，但营收利润占比很高这是由当前白酒消费群体的需求结构决定的，并不意味着高档白酒还有广阔的市场可以拓展，因为高档白酒的消费需求已经基本饱和不同级别的白酒品牌都是同一级别的，不会出现不同级别品牌之间的大规模竞争

区域白酒加速全国扩张。

面对当前白酒行业发展形势和市场竞争环境，金辉酒业坚持‘布局全国，深耕西北，重点突破’的发展路径，在陕西，内蒙古，新疆，青海等地建设了一批样板市场，形成了高端品牌和凝聚效应金辉酒业表示，公司今年一季度实现营收1.66亿元，同比增长47.96%，保持高增长态势

记者注意到，2021年10月，金辉酒业在上海，江苏设立销售公司，布局华东市场，2022年4月，在北京成立互联网销售公司，大力拓展网络销售业务由此，金汇酒开启了西北+华东双大本营的渠道建设和线上多平台布局的全面发展格局

与金辉酒业一样，舍得酒业，老白干，方水晶，伊力特等区域性白酒企业正在加快全国布局财报显示，2021年，营收增速前三名分别为*ST皇台，酒鬼酒，舍得酒，同比分别增长183.15%，86.04%，83.25%，净利润增速前三名分别是老白干酒，*ST皇台酒，酒鬼酒，同比增幅分别为373.72%，136.61%，94.46%

这种高增长首先是因为这些酒企去年基数相对较低，其次是这些酒企体量较小，产品结构升级明显，带来了利润和业绩的大幅增长蔡对说道

虽然区域白酒受到了一定程度的疫情影响，但并没有扩散到区域内，也没有影响其扩张头部白酒企业正在加快吞噬中小白酒企业市场的步伐，通过增加营销费用来覆盖市场，而中小企业的资金压力和扩张成效将受到一定影响张皓然表示，特别是高端白酒的不断扩张和全国白酒企业的布局，将加速挤压区域白酒市场规模，迫使区域白酒企业走出原有的舒适区进行扩张

基于此，蔡建议:白酒企业应谨慎保持发展态势，保持风险可控的业绩增长，保持品牌，渠道，产品价格的健康，积极发展新零售，酒庄等新渠道，深化消费者素质教育，加强价值链延伸，提升企业影响力。

在这方面，沈梦是谨慎的中档品牌的全国扩张，也是中档白酒之间的份额竞争整体消费需求的增加是有限的，这个级别的市场在资金的驱动下会进一步削弱各自的利润空间，收益率变化的整体趋势是下降的

不确定性推动市场分化。

对于酒类经销商石先生来说，最近市场上的销售情况让他感到担忧，不仅担心他在成都的酒类生意，也担心他在家乡福建和广东的酒类生意为此，石先生一方面减少进货，先消化库存，另一方面，多元化经营，毕竟船小好调头，规避风险

白酒库存高，主要是华东地区，尤其是上海周边，还有河南这样的一些市场年夜饭消费场景消失，库存可能会高，但四川，重庆等其他地区并不是很高张皓然说，缺乏流动销售无疑使经销商的资金周转率面临考验尤其是河南市场，因为酱香酒火爆，社会库存高，率先成为高库存地区，但实际上总量并不大

对此，蔡也关注到，目前市场层面已经报道了一些滞销的情况，以及经销商延迟付款等一些问题，包括酒企库存过多客观来说，除了个别酒企如茅台，五粮液等有着多样，刚性的需求外，大部分酒企其实对其生产经营都有不同程度的影响因此，今年下半年，整个中国葡萄酒行业将加速分化，竞争强度将进一步增强，产业升级将加快蔡表示，这种产业升级将伴伴随着大量没有核心竞争力的区域酒企，以及产品结构低端的中小酒企的野蛮离场

记者注意到，库存问题不仅体现在中小酒企在复星资本的赋能下，像舍得股份，金辉酒业这样的公司可以实现高增长，像金种子，老白干酒等还处于产品结构升级和跨区域发展的阶段相对来说，他们自己的产品结构还是偏向于中低端，所以竞争压力不小蔡对说道

伴随着中国白酒行业进入规模竞争阶段，背后必然有名酒基因，其次才是产区或品类品质的概念，以此支撑企业高端化，产品结构升级和跨区域发展再次，要有大的资金支持，因为伴随着产品结构的升级，产品培育周期变长，跨区域发展的市场前端投入增加，对企业的资源要求很高蔡表示，因此，未来的整体区域扩张必须建立在大资本助推的基础上，建立在自身名酒基因和自身品类及品质特色的基础上

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