乡村基赴港上市又将讲述什么新故事

前有七欣天，后有杨国福越来越多的餐饮企业在IPO道路上狂奔

最近几天，乡村基快餐连锁控股有限公司正式递交了招股说明书，拟赴港上市，高盛和招银国际担任联席保荐人。

与其他餐饮企业不同的是，乡村基港股IPO之前，曾有过美股上市经验但由于业绩下滑甚至亏损，乡村基最终选择退出美股市场

那么，乡村基此次赴港上市，又将讲述什么新故事。

新增507家店

招股说明书显示，乡村基运营两个品牌，分别是乡村基和大米先生。

乡村基餐厅于1996年出生，最初不叫乡村基，而是乡村鸡，是一家由重庆人李红和丈夫张兴强开的川菜馆2005年，在洋快餐肯德基席卷整个中国后，乡村鸡更名为乡村基，并逐渐成长为中式连锁快餐店

大米先生品牌则更为年轻，成立于2011年，并于2020年进驻上海，囊括了湖南，江浙，广东等风味，并采用称菜，小碗菜等创新模式售卖。根据弗若斯特沙利文报告，2019年1月至2021年9月，按连锁餐厅数目增长计算，大米先生是中国前五大直营中式快餐集团中增长最快的品牌，增长率达到106%。截至2021年9月30日，在中国经营543家大米先生餐厅。

最近几年来，两大品牌的餐厅数目快速增长，由截至2019年1月1日的638家增至截至2021年9月30日的1145家，增加了507家店，增长率达到79.5%其中，乡村基餐厅数目由370家增至602家，大米先生餐厅数目由268家增至543家

此次赴港上市，乡村基试图将募集资金用于开店扩张计划之中。

按照乡村基的计划，2022年将开设约90至110家乡村基餐厅，约160至180家餐厅大米先生餐厅，2023年则将开设约140至160家乡村基餐厅，约200至240家大米先生餐厅这一增长速度远超现有的门店增长速度

根据弗若斯特沙利文报告，按2020年连锁餐厅数量及所得收入计算，乡村基是中国最大的直营中式快餐集团。

不过，公司具有较强的地域局限性，主要仍分布在其诞生地——川渝地区。

具体来看，截至2021年9月30日，602家乡村基餐厅中，343家位于重庆，222家位于四川，大米先生的店面则主要位于湖南，湖北，四川，重庆，上海等地，分别有185家，104家，103家，81家和70家餐厅。

2020年的亏损

那么快速扩张后，乡村基的盈利能力如何。

财务数据显示，2019年—2020年以及2021年前三季度，公司实现的营业收入分别为32.57亿元，31.61亿元，34.24亿元，净利润分别为8270.2万元，—242.4万元，1.63亿元。

近几年内，公司收入较为稳定，但是净利润却波动较大尤其是2020年，公司由盈转亏，而这主要是受到受新冠疫情影响

值得一提的是，也是因为疫情，乡村基的外卖服务收入占比有着明显提高根据消息显示，公司的收入主要来自餐厅经营，包括餐厅业务和外卖业务报告期内，公司来自外卖服务的收入占比分别为26%，36%，34%

按不同品牌来看，2019年和2020年，乡村基品牌在整个集团餐厅经营所得收入总额的占比分别为63.7%和62.9%，大米先生品牌的占比则为36.3%和37.1%，而在2021年前三季度，乡村基和大米先生的占比已较为接近，分别为54.1%和45.9%。

这一变化或许是因为大米先生的翻坐率更高。

报告期内，乡村基餐厅的翻座率分别为2.8，2.2和2.8，大米先生餐厅的翻座率分别为3.3，3.4和4.2。乡村基旗下共拥有乡村基和大米先生两品牌，其中乡村基于1996年创办，大米先生于2011年创办。。

招股书显示，公司的核心经营理念为好吃不贵，即为顾客提供极致性价比的品质美食，而极致性价比等于现炒现制的美味菜肴加上合理的价格。

从门店数据看，报告期内乡村基餐厅每单平均销售额为26.6元，25.6元，25.9元，大米先生餐厅每单平均销售额为22.7元，21.5元，22元，均较为低廉这也导致了公司的利润率不高

报告期内，乡村基餐厅的营业利润率分别为10.7%，9.2%和12.6%，大米先生餐厅的营业利润率分别为6.5%，3.3%和10.4%以2021年前三季度的数据来看，两大品牌的利润率已经较为接近

家族企业

需要指出的是，在此次IPO前，乡村基就曾经实现了上市梦想。

2010年9月，乡村基在纽交所上市，发行价为16.5美元/股可是好景不长，在上市后的第二年，乡村基就陷入了亏损，公司全年净亏损700万元虽然公司在2012年扭亏为盈，实现净利润7650万元，但自2013年起，净利润又出现连续下滑

2016年4月，乡村基特别股东大会通过了5.23美元/ADS私有化方案，股票停牌前报收5.17美元/ADS。

股权结构方面，在本次IPO前，豪诚持有乡村基53.15%的股份，天成持股为20.42%，SIG持股比例为14.36%，红杉中国持股为7.88%，Giant Strength持股为4%。

其中，豪诚为乡村基最大的股东，持有8.88亿股李红，张兴强，徐龙翔，张琨维通过家族信托Xing Hong Family Trust，掌握着豪诚的股份此外，李红还直接持有乡村基0.11%股份，张兴强直接持有0.09%股份

其中，李红与张兴强为重组家庭，目前李红的儿子徐龙翔担任公司执行董事，张兴强的儿子张琨维担任非执行董事。

值得一提的是，首次上市前的2007年，乡村基就获得了红杉资本的青睐，红杉资本成为公司股东此次赴港上市，乡村基仍然获得了红杉资本的助力

招股书显示，2020年6月，乡村基获得了红杉中国成长基金3亿元的投资，红杉还以9400万元合计收购157.11万股乡村基股份截至目前，红杉共持有乡村基7.88%的股份

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