中国金融四十人论坛发起促进私募股权投资高质量发展专题研究项目

经过30多年的发展，私募股权投资作为中国多层次资本市场的有机组成部分，已经成为实体经济的重要融资渠道和实体经济转型升级的关键动力私募股权投资不是简单的投资方式或金融工具，而是介于产业资本和金融资本之间的一种特殊资本形态，也是连接产业资本和金融资本的关键环节和有效补充

2020年初，中国金融四十人论坛发起促进私募股权投资高质量发展专题研究项目在为期一年的调研中，课题组充分研究了国内外的发展经验，资产配置的逻辑以及募投管回报的现状和问题作为中国金融四十人论坛的重要研究成果之一，《中国私募股权投资》这本书以其平实简洁的语言，放眼全球生态，渗透研究理论，为读者展示了一幅独特的知识图谱

从宏观角度来看，如果私募股权投资达到一定规模和深度，将足以推动新经济增长和实体经济转型升级截至2020年末，私募基金资产管理规模约11.56万亿元，超过非金融企业境内存量余额同年私募基金投资规模约9173万亿元，超过同期国内非金融企业股票融资规模私募股权基金在为企业提供股权资本融资方面的作用不容忽视

发达国家的发展经验告诉我们，私募股权投资的成功取决于政策支持，如优惠政策，市场环境和监管制度在优惠政策上，为了鼓励金融机构支持私募股权投资行业的发展，有必要设立机构为企业贷款提供担保在市场环境方面，发达的金融市场为私募股权投资行业的发展提供了基础条件，尤其是美国的多层次资本市场，为私募股权交易提供了极大的便利在监管制度方面，不同的制度促成了不同侧重点的各种监管模式，但法律制度对行业的规范化起到了决定性的作用

伴随着中国资本市场的蓬勃发展，私募股权投资在社会主义市场经济的独特土壤中展开了它的分支伴随着私募股权投资行业日益专业化，制度化，内部治理和投资流程逐步规范，行业正逐步从高速增长向高质量发展转变与海外市场最大的不同是，中国私募股权投资市场有一半被成长型基金占据，行业整体呈现中间大两头小的橄榄型特征从资本角度来看，中国企业主要是在高成长阶段广泛发展，前期M&A标的稀缺，投资风险巨大，因此成长阶段投资成为私募股权投资的现实策略此外，家族企业的发展路径也制约着M&A交易的扩大在金融工具领域，由于我国直接融资渠道有限，高成长企业的金融支持与成长阶段企业的上市前景相辅相成，成长阶段投资自然成为市场供需匹配的产物

从微观角度来看，归因分析表明，战略资产配置和战术资产配置贡献了90%以上的回报私募股权等另类资产作为一种重要的新兴投资工具，已经成为养老基金和主权基金改善投资组合风险收益特征的重要手段一般来说，国内机构投资者投资私募股权的主要策略包括投资老白马基金，投资新募集黑马基金，投资二手基金，直接投资项目或跟进投资等不同的策略各有利弊，与机构投资者的风险偏好和投资习惯高度相关

作为解决问题的方法之一

私募股权投资的退出困境一直是LP和GP的热门话题实现理想的退出和回报是私募股权投资的最终目标IPO退出回报率最高，但在实践中可以发现，退出率高的基金并不把IPO作为唯一的退出方式，而是善于综合运用各种退出方式，制定合适的退出策略，以最快的速度收回回报率最高的投资并获得回报最近几年来，基金延期现象颇为普遍，S基金正在逐步成为一种新的退出机制，即通过二级市场私募股权转让，缩短回报周期，提高IRR水平，降低盲池风险，实现差异化投资，从而提高回报，分散风险

本书逻辑语言丰富，理论全面深刻，能够帮助读者提高对私募股权投资的认知，得到详细的方法论和清晰的指导在实践过程中，只有与中国资本市场共成长，共进退，不断摸索前行，才能总结出与中国特色资本市场相匹配的民间投资模式，同时将民间投资模式有机嵌入资本市场，优化市场结构，助力供给侧改革，促进实体经济健康发展

另一方面，经历了2020年的调整之后，长租公寓行业在2021年迎来了新的发展机遇，利好消息不断。6月18日召开的国务院常务会议明确，将于10月1日起，对住房租赁企业实施“减税”政策。7月，又迎来一系列政策支持，从基础制度，土地，审批，资金，金融以及税收政策等几大方面，支持保障性租赁住房的发展。

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