机构激辩2023年投资趋势：价值风格有望脱颖而出结构性机会可期

站在2023年的起点，机构普遍看好2023年的投资机会但对于价值风格还是成长风格，港股还是a股，大票还是小票表现更好，市场还是有很多分歧的

总体来看，更多机构认为，2023年，尤其是上半年，价值风格将占主导地位，2023年港股指数的表现可能会好于a股，但从个股来看，a股的结构性机会可能会更突出。

风格或优势

经过三年多的成长风格周期，价值风格从2022年开始逐渐回归展望后市，不少基金经理认为，2023年仍将是价值风格突出的一年

仁桥资产总经理夏俊杰表示，在2022年，上述证书50所代表的价值风格只会获得有限的相对收益，与绝对收益目标相差甚远2023年，在市场整体回暖的过程中，价值风格有望脱颖而出，回归舞台中央，看好低估值核心资产在2023年的表现

华宝基金刘自强认为，从成长与价值之间的估值扭曲来看，成长板块的调整还没有完全走完，估计2023年上半年价值方向仍占主导受益于政策刺激的地产链，受益于政策优化的消费医药，受益于估值体系修复的大金融都是较好的配置方向如果市场能够持续企稳，价值与成长之间的扭曲恢复到合理水平，市场将大概率开始切换到偏成长的风格，高端制造业或其他成长轨道将接力机会

不过，海通证券首席经济学家荀玉根持相反观点在他看来，预计2023年a股营收和利润增速有望随宏观基本面上行行业方面，预计2023年增长型风格占主导

港股值得期待。

2022年港股表现一波三折，没有年初市场预期的那么乐观恒生指数一年下跌15.46%展望2023年，机构更看好港股表现

根据易丹投资研究报告，2022年港股将是一个萎缩的市场伴随着海外资金回流新兴市场，2023年港股将成为增量资本市场一方面，港股整体估值偏低，十年来一直处于底部水平而且港股部分股票有二次增长曲线，业绩增长更明显另一方面，港股是离岸市场，散户持股比例低伴随着美国通胀预期见顶，海外资金快速回流新兴市场，使得港股近期反弹更加明显，而海外资金回流的趋势依然存在

聚明投资董事长刘晓龙表示，港股经历了三年的熊市，到现在才反弹了两个月之后增速可能放缓，甚至不排除短期回调，但估值仍处于低位资本方面，过去流出的外资，现在只有一小部分回来了所以港股不会轻易减仓不过，相聚资本总经理惠亮认为，从选股角度来看，港股的股票机会不如a股

八脉和信资产

对于2023年上半年还是2023年下半年，市场还是有分歧的顺投资执行董事兼首席投资官刘虹认为，今年上半年会有更好的机会他说，2023年不仅是提振信心的一年，也是中国经济新一轮周期的起点短期，中期和长期的经济需求有望被充分激活上半年，a股市场将呈现不容错过的重大投资机会

不过，万家基金的基金经理黄海更看好2023年下半年的机会他表示，未来一个季度，估值不会有大的调整，强烈的预期可能会在股价上反映出未来一两个季度后的全部复苏但二季度后半段，估值可能会有一个向上的过程第二季度之后，市场整体上涨会更加平稳缓慢所以我们对下半年的走势还是比较乐观的

此外，对于是大票占优还是小票占优，市场也存在分歧聚明投资总经理兼基金经理王文祥表示，2023年宏观经济将处于弱复苏状态，双方风格体系可能表现不相上下一些伴随着政策变化而波动的核心资产会有经济复苏和估值修复的预期同时，房地产产业链中影响力较大，与互联网核心资产相关，具有一定增长机会的大单，全年可能表现良好从节奏上看，一，二季度与政策关联度高的大票表现会更好，预计下半年小票机会更大

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