耐看娱乐的网剧收入支柱是版权剧中泰国际为其联席保荐人

日前，耐看娱乐在港交所提交上市申请，招商证券国际，中泰国际为其联席保荐人该公司是一家网剧及网络电影制作商及发行商，专注于制作，发行或共同投资网剧，网络电影，院线电影

根据弗若斯特沙利文报告，以2020年制作及发行网剧所产生的收益计算，耐看娱乐在网剧公司中排名第二，以制作及发行网络电影所产生的收益计算，公司在网络电影公司中排名第四。

财务层面，2019年，2020年及2021年前三季度，耐看娱乐分别实现收入1.35亿元，2.6亿元及2.62亿元，实现的利润分别为1927.3万元，2584.5万元及3226.5万元值得注意的是，耐看娱乐的股东上联财务的关联公司优酷也是公司最大客户，2021年前三季度，公司从优酷方获得收入1.09亿元

背后的阿里身影

既是股东又是客户

耐看娱乐是一家传统的网剧制作公司，经营主体为奈飞科技奈飞科技成立于2016年，创始人之一为著名主持人张栗坤2017年，耐飞科技制作的首部网剧《艳骨》在优酷播出，开启该公司的网剧制作历史随后，耐飞科技还出品了《悍城》《亲爱的柠檬精先生》《扑通扑通喜欢你》等网剧，以及《兴安岭猎人传说》等网络电影

其中，《亲爱的柠檬精先生》为2021年中国票房最高的分账剧，票房收入超过5000万元，《扑通扑通喜欢你》为爱奇艺平台2021年票房最高的分账剧，票房收入约为4500万元，网络电影《兴安岭猎人传说》是2021年票房最高的中国网络电影，票房收入超过4000万元。

日前，耐看娱乐通过全资子公司耐看文化与耐飞科技订立一系列协议，以向并表联属实体的运营行使及维持控制权以及获取其经济利益，并防止资产及价值向耐飞科技股东泄漏。

和合首创执行董事陈达对《证券日报》记者解释称，这是个典型的协议控制结构，耐看娱乐的实体经营者是耐飞科技，但耐飞科技与大家常说的奈飞无关，是两家公司。

从股权结构看，除大股东钟山，张栗坤外，阿里影业的间接全资附属公司上联财务也是耐看娱乐的重要股东，而阿里旗下的优酷还是耐看娱乐的重要客户。其中，货物贸易出口3万亿美元，同比增长31%；进口达到9万亿美元，同比增长34%。

招股书显示，2020年，公司从优酷及关联公司获得收入为4580万元，占总收入的17.6%，当年优酷是公司第二大客户2021年前三季度，公司自优酷及关联公司获得收入1.09亿元，占总收入比例提升至41.6%，优酷一跃成为公司的最大客户

耐看娱乐在风险提示中称，倘若公司无法与优酷维持业务关系，或若优酷失去其领先的市场地位或知名度，公司的业务，财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。。

押注《你好，李焕英》

投资收入近3000万元

据招股书披露的信息，分账剧，网络电影及版权剧的毛利率或会大幅波动，波幅可高达约80%，而定制网剧的毛利率相对稳定，可保持在10%至20%的水平。数据显示，2021年前三季度，国际收支货物贸易顺差3796亿美元，同比增长16%。

过去几年，耐看娱乐的网剧收入支柱是版权剧2019年，2020年，公司的版权剧收入分别为4610万元，1.17亿元，占总收入比例分别为34.2%，45.2%2021年前三季度，公司的版权剧收入占比骤降至7.1%公司将之归因为2021年的定制剧增多

此外，耐看娱乐的投资收益不菲2021年，《你好，李焕英》就为公司带来近3000万元的投资收入，其中包括公映前获得的保证收入2020万元，以及公映后产生的投资收入960万元

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