新能源汽车充电模块供应商优优绿能闯关创业板，募资扩产产能利用率并不饱和

最近几天，深圳市优优绿色能源股份有限公司披露招股说明书，公司拟登陆创业板优伦能拟募集资金7亿元，用于充电模块生产基地建设项目，总部及R&D中心建设项目及补充流动资金

在IPO之前，小米知止突击入股，一半收入来自关联方频繁交易。

招股书显示，2015年8月17日，邓与白建国共同出资500万元设立优优有限公司，两人各出资250万元，占股50%。

目前，友友绿色能源的实际控制人为白建国和邓，其中白建国为公司董事长兼总经理，邓为董事兼副总经理白建国直接持股25.739%，通过友电实业和姚兴实业间接持股2.61%，邓直接持有本公司25.74%的股份，并通过友电实业及实业间接持有本公司2.61%的股份，两者合计持有本公司56.7%的股份两人直接和间接控制的股份合计比例为67.6%

需要指出的是，出生于20世纪70年代的白建国和邓先后或同时在艾默生网络能源有限公司和益达电力设备技术有限公司工作除了职位不同，大部分跳槽时间差不多，一起工作了10年左右此外，友友绿色能源董事钟的工作轨迹与两者密切相关，但钟在公司成立时并未出资

最近几年来，新能源汽车产业取得快速发展，吸引了大量资本涌入，产业链上下游环节面临日益激烈的市场竞争IPO前夕，多家机构也纷纷涌入友友绿色能源

2022年3月，由于ABB持股实体内部调整，ABB瑞士有限公司以1.63瑞士法郎/注册资本的价格向ABB E—mobili ty AG转让195.78万股股份同年6月，小米智造和ABB E—mobili ty AG按照25亿元的投前估值，分别以83.33元/股认购138.3万股和11.7万股

值得一提的是，友友绿色能源的关联交易还是比较频繁的，一半的收入来自关联方。

2019年5月，万邦新能源投资友友绿色能源，持股比例8%，2020年8月，万邦新能源控股公司股权比例降至3.52%，目前万邦新能源持股比例为2.67%虽然持股比例在逐级降低，但友友绿能对万邦新能源的销售金额却在逐年增加2019—2022年上半年，公司对万邦数码的销售金额分别为2763万元，1.06亿元，1.61亿元和7721.1万元，占营业收入的比例分别为27.92%，50.9%，37.59%和23.33%不难看出，2020年，友友绿能一半的收入将来自与万邦新能源的关联销售

同时，2020年5月，ABB通过增资的方式投资优优绿色能源，持有公司7.8%的股权优伦能对ABB的关联销售金额分别为67.12万元，1734.28万元，4581.89万元和7571.22万元，分别占营业收入的0.68%，8.27%，10.64%和22.88%，关联交易占比较高，逐年增加

R&D费用率接近行业平均水平的一半，产能利用率多年未饱和。

资料显示，友友绿色能源是一家专业从事新能源汽车DC充电设备核心部件R&D，生产和销售的国家高新技术企业其主要产品是充电模块，应用于新能源汽车的DC充电桩，充电柜等DC充电设备

其主要产品为15KW，20KW，30KW和40KW充电模块报告期内，公司充电模块收入分别为9378.47万元，1.95亿元，4.01亿元和3.04亿元，平均占主营业务收入的93.25%

公司目前是国内具有一定技术实力和影响力的大型头部充电模块供应商，是行业内最早推出30KW充电模块的厂商之一根据测算，2021年中国大陆充电模块市场增量为241.7亿瓦，公司充电模块国内销量为29.66亿瓦，占市场份额12.27%

2019—2022年上半年，友友绿色能源营业收入分别为9897.8万元，2.09亿元，4.31亿元和3.31亿元，2019—2021年营业收入复合增长率达到108.57%，同期归属于母亲的净利润分别为905.76万元，2589.64万元，4605.05万元和5265.59万元。

值得注意的是，原材料成本是公司产品成本的重要组成部分，占比近90%报告期内，友友绿色能源直接材料占主营业务成本的比重分别为87.81%，86.79%，86.8%和87.44%，占比较高其中，主要原材料包括功率器件，磁性元件，电容器，PCB，结构件，芯片等

同时，友友绿能的产能利用率并未饱和2019—2022年上半年，公司产能利用率分别为47.93%，40.17%，62.23%和75.89%在本次IPO中，友友绿色能源还计划将近40%的募集资金投入充电模块生产基地建设项目

报告期内，公司前五大客户的销售收入分别为6798.15万元，1.55亿元，2.99亿元和2.08亿元，分别占营业收入的68.68%，74.08%，69.63%和63.16%，集中度较高。

优伦能在招股书中表示，作为以R&D为核心力量的科技创新型企业，长期关注R&D投资截至2022年上半年，公司R&D部门共有94人，占员工总数的40%2019—2022年上半年，公司R&D投资分别为766.85万元，1120.29万元，2149万元和1812.81万元，占营业收入的比例分别为7.75%，5.34%，4.99%和5.48%但却是行业平均水平的近一半，分别为11.36%，11.96%，11.07%，10.48%

伴随着友友绿色能源业务规模的不断扩大，公司应收账款金额可能会继续增加，从而影响公司经营活动产生的现金流，增加公司营运资金压力其实从友友绿能的应收账款也可以看出来报告期内，公司应收账款账面价值分别为3，180.28万元，6，068.60万元，1.66亿元和1.69亿元，占各期末流动资产的比例分别为37.45%，35.63%，39.03%和26.79%公司应收账款金额较大，占各期末流动资产的比例较高

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