嘉实基金姜玉雯：3000点估值性价比凸显，三类基金产品具有配置价值

3000点，对于a股市场来说，被认为是极其重要的心理关口10月份以来，市场大幅波动上证综指一度跌破3000点上周，该指数迅速反弹市场认为这可能是另一个V型反转的开始

事实上，自2007年2月a股市场首次站上3000点以来，市场已经跌破并收复3000点近50次其中公募基金一直能录得不错的收益，可见他作为机构投资者的专业性，关键时刻能很好地抓住机会

3000点值得布局。

经过这一轮调整，现在的权益市场还有什么投资价值应该是布局还是撤退

对此，嘉实基金FOF投资部基金经理，持有期为6个月的嘉实领航聚友基金拟任基金经理江宇文表示，对权益市场投资价值的理解，应该回归到股票收益最本质的构成上来投资者在权益市场的投资收益主要有两个方面:基本面增长的钱和基本面价值附近价格波动的钱在没有基本面变化的情况下，股市的投资应该只是保持下跌和买入

但是，过去3000点的历史数据是无法检验的，因为2020年7月，上证综指的编制方法出现了重大调整，所以对历史点位的恢复没有参考意义。

在姜育文看来，更重要的是，在对未来的基本面判断下，目前的价格是否有足够的安全边际从价格上看，3000点上证指数对应的是11—12倍的PE，而这个PE在过去十年一直处于低位，价格已经提供了足够的保障，另一方面，从基本面投资价值来看，中国是全球最具活力的经济体，存在大量结构性投资机会嘉实基金非常看好股权的投资价值，3000点还是一个值得布局的点位

和成长价值。

Wind数据显示，截至2022年10月14日收盘，自2008年6月12日至今的14年间，全市场238只主动股票型基金平均收益率超过185%，普通股票型基金和偏股混合型基金平均收益率分别为191.23%和184.68%。

据市场人士透露，由于公募基金选股能力强，把握了多轮结构性投资机会，从中长期来看，大多可以跨越牛熊市获取超额收益。

那么在目前的时间点，主动股票型基金应该如何布局呢对此，姜育文认为，这主要取决于个人的投资偏好，风险偏好和流动性目前有成长和价值的机会投资价值波动不大，长期预期收益略低，成长型的投资波动更大，长期预期收益会更高

对于波动和回撤承受能力较低的投资者，可以多看一些价值风格适中的基金，对于持有期较长，对波动和回撤的容忍度较高的投资者来说，成长型基金更适合此外，权益仓位高的FOF基金也值得关注，可以降低投资者选择风格和行业的难度，从权益市场获得更多向上的回报

如果对基金不太了解，不知道如何选择基金经理，从指数基金入手也是可以的姜育文表示，长期来看，成长轨道的指数基金，尤其是以科技制造为主题的指数基金，收益会比较好，但这些轨道的指数基金往往波动较大，对交易能力要求较高对于普通投资者来说，如果想以更稳健的形式投资股市，宽基指数基金或者指数增强型基金更合适

使用平衡和分散的配置来平滑风险。

3000点估值性价比高，投资价值逐渐显现普通投资者如何入市很重要对于持有期较长的投资者来说，一次性布局效果更好，因为定投会在后续的上涨过程中不断抬高成本，但对于持有期较短的投资者来说，还是做一个金字塔节奏的定投体验比较好，因为有可能以更大的概率让自己的持有成本低于目前的市场水平，持有体验会更好姜玉文说

但目前来看，国内外政策和基本面仍存在不确定性，短期内会带来较高的波动性和反复趋势对此，姜育文强调，3000点是权益市场的整体水平，但仍有部分结构性板块估值偏高或偏低如果集中持仓在少数几个板块，可能还是会有比较高的回撤风险，所以建议普通投资者可以在3—5个方向分散持仓

至于未来的资产配置方向，姜育文认为，从长期资产增值和对抗通胀的角度来看，权益类资产是非常值得关注的我国经济发展水平决定了长期股权投资，尤其是以科技制造业为代表的成长型投资会有较好的预期收益，此外，还需要根据自身的流动性情况，配置一些货币或债券基金进行流动性管理

除此之外，对于大多数普通投资者来说，如果不想花太多时间在投资知识的获取和市场调研上，可以在养老FOF基金或者普通FOF基金中配置一些仓位，帮助自己进行资产配置和基金选择。

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