9月LPR报价均与上月持平四季度5年期调降可期

日前，央行授权全国银行间同业拆借中心公布一年期贷款市场报价利率3.65%，五年期及以上贷款市场报价利率4.3%，均与上月持平以上LPR有效期至下一个LPR发布

8月LPR报价不对称下调，9月MLF利率不变，银行净息差继续承压本月LPR报价保持不变，符合市场预期

不过，许多业内人士认为，5年期LPR在第四季度仍有可能下调。

9月LPR报价没有变化，符合市场预期。

本月LPR报价没有变化一方面，由于LPR利率与MLF挂钩，在9月份MLF利率没有调整的背景下，当月LPR报价的定价基础没有发生变化，另一方面，由于内外政策错位，稳定汇率的重要性增加，美联储大幅加息的预期进一步加强，制约了国内降息空间

民生银行首席经济学家文彬认为，9月份LPR报价下调空间不足。

文彬说，原因是今年的疫情影响有所反复，经济下行压力加大在盈利主体和信贷供求失衡的情况下，银行资产收益率不断下降，二季度以来，由于存款正规化严重，存款成本明显低于贷款成本，银行净息差收窄压力进一步加大银监会数据显示，二季度商业银行净息差为1.94%，较一季度继续收窄3BP，同比大幅收窄12BP

目前信贷供求矛盾依然较大今年1年期和5年期LPR从3.8%和4.65%降至3.65%和4.3%，分别降低了15BP和35BP明年一季度重新定价后，银行的收入会受到很大的挤压因此，在8月份1年期和5年期以上LPR已分别下调5BP和15BP的情况下，9月份再次下调LPR的动力和空间都不足

文彬补充道，在当前低利率市场环境和银行业净息差收窄趋势下，进一步控制负债成本也成为银行稳定息差的重要力量为此，最近几天，六大行和多家股份制银行相继发布公告，宣布下调存款挂牌利率，为存款利率继续下行打开了空间，有助于更好地控制负债成本，稳定银行经营

四季度5年期LPR报价仍有下调空间

尽管本月LPR价格没有变化，但展望未来，许多业内人士表示，5年期LPR在第四季度降价是意料之中的。

一方面，8月份数据显示，由于去年同期基数下行，楼市销售同比降幅收窄，但较7月份并无明显改善，9月高频数据显示，30个大中城市楼市销量进一步下滑，传统金九开工不及预期东方金诚分析师王庆认为，除去疫情带来的短期波动，房地产的下滑是去年下半年以来经济下行压力的一条主线因此，要引导楼市尽快企稳回升，关键在于不断下调住宅房贷利率

王庆指出，目前的房贷利率已经接近历史低点经过第二季度的大幅下调，许多地方的抵押贷款利率已降至5年期LPR牌价决定的最低值附近接下来，为了进一步推动抵押贷款利率下降，5年期LPR报价需要首先下调

另一方面，在市场利率下行的背景下，9月15日起，国有大行开始新一轮存款利率下调，其他银行也在跟进这将有效降低我行的资金成本，并为报价行提供降低LPR报价点的动力可以看到，今年4月第一轮存款降息后，仅5月份5年期LPR报价就下调了15个基点综上所述，东方金诚宏观研究团队认为，10月份5年期LPR报价可能再次下调10—15个基点

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