折价安全垫难抵流动性顾虑基金定增淘金热减退

今年以来，上市公司频繁以定增方式募集资金，但基金淘金热情有所下降Wind数据显示，今年以来，上市公司披露的定增计划数量同比增长136%，而公募基金参与定增计划的产品数量和发行规模则出现双降，同比分别下降59.1%和64.0%

多位受访者表示，定增项目供大于求，属于买方市场近期市场波动较大，贴水效应不明显，短期市场走势不够明朗这时候投资机构一般都不愿意牺牲流动性去做定投机构在选择标的时，会更加注重投研的精细度，对公司基本面进行更深入的研究

固定项目供大于求。

从上市公司来看，定增方式募集资金热情较高数据显示，今年以来，上市公司已披露262份定增预案，预计募资规模将达到3575.77亿元，较去年同期的111份和1781.39亿元分别增长136.0%和100.7%

同时，从实际筹资情况来看，部分定增项目存在筹资不足，停止筹资等现象Wind数据显示，在已募集资金的定增项目中，共有23个定增项目未足额募集，即实际募集资金低于预计募集资金，占比28.75%6家公司实际募资额与拟募资额相比，实际募资比例不足50%

北京某券商人士表示，从供求关系来看，定增项目供大于求，属于买方市场如果公司质量不是特别优秀，定增价格没有吸引力，就很难吸引到有足够实力的基石投资者参与再加上目前复杂的市场环境，定增价格吸引力会大打折扣

华南某公募人士分析，近期市场波动较大，多家公司股价大幅下跌，定增失去了之前的折价优势同时，质量优秀的上市公司除非必要，不愿意在当前节点增加稀释股权，所以目前市场上没有太多有吸引力的定增标的

基金参与热情下降。

该基金一直是定增市场的重要参与者，但今年其活跃度有所下降Wind数据显示，今年以来，共有266只公募基金参与定增，合计配置规模77.91亿元与去年同期的650只产品相比，216.21亿元的总配置分别下降了59.1%和64.0%中国基金业协会数据显示，截至5月9日，今年以来，共备案了18只名称为丁琪媛的私募产品，与去年同期基本持平

九基金定投中心总经理刘开云表示，公募参与定投的活跃度下降，与市场进入调整阶段有关根据定增发行定价规则，竞价发行的定增定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日的80%当市场处于下行周期时，发行价相对于市场价的折价空间会缩小，甚至出现价格倒挂

北京一位私募人士表示:我还没有参与任何固定收益项目他解释说，定增产生的收益更多的是安全垫节点越乱，基金经理越不愿意牺牲流动性参与定增

华夏基金股票投资部高级副总裁张承圆表示，目前定增融资规模下降主要受市场短期波动影响，预计市场企稳后将稳步回升比如之前公布的计划中有300多个未公布的项目预计2022年定增仍将是上市公司募集资金的重要手段，也是投资者参与上市公司投资的重要方式

有私募人士认为，目前参与定增需要投研更精细地权衡收益和流动性基于下半年股市的反弹，机构参与定增的意愿将得到恢复我们会继续跟踪股票池中的标的，合适的项目会参与进来

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