金属行业锂行业点评：锂精矿拍卖价格大涨锂板块反弹或提前

澳大利亚锂精矿拍卖价格再度上涨，表明锂行业供需偏紧的局面并未缓解矿价暴涨大大增加了国内锂企的成本，锂价可能止跌锂板块目前突出的低估值优势有望使其率先反弹应选择锂原料自给率高，后续业绩持续增长的企业推荐赣锋锂业和盐湖公司建议关注天齐锂业，永兴材料，中矿资源事件:据财联社报道，4月27日，澳大利亚锂矿商皮尔巴拉进行了2022年首次锂精矿拍卖拍卖价格为5650美元/吨我们的评论如下:锂精矿价格快速上涨，表明行业供需偏紧的格局并未得到缓解皮尔巴拉去年10月锂精矿第三次拍卖价格为2350美元/吨，本次拍卖价格上涨140%拍卖价格的大幅上涨表明，锂精矿市场仍然保持着供不应求的高景气局面自2022年以来，虽然澳大利亚锂矿商加快了产能扩张，关停产能复产，但截至目前，并未形成有效的产能提升国内锂盐企业产能快速扩张，锂矿石原料需求持续增加锂矿供应紧张的局面有望在2023年得到缓解国内锂盐企业成本接近40万元/吨，锂价后续下跌空间有限按拍卖价格计算，国内锂盐企业生产成本已达38万元/吨根据另一家澳大利亚锂矿商Allkem公布的指引，其22Q2锂精矿的售价为5000美元/吨，这预示着第三季度国内第三方锂盐厂的成本将升至35万元/吨以上在成本支撑下，国内锂盐价格可能下跌空间有限我们预计，下半年伴随着消费端重拾升势，锂价有望在2022年止跌，全年价格中枢有望维持在40万元/吨以上矿石价格涨幅超过锂盐，原料自给自足的重要性不断增加2022年3月底以来，国内锂盐价格震荡下行，但锂精矿价格大幅上涨预计第二季度澳大利亚进口锂精矿价格将上涨100%锂矿石价格的暴涨和锂盐价格的企稳将会缩小国内第三方锂盐企业的利润空间锂原料自给率高的企业高盈利有望持续，不同企业盈利趋势可能出现分化预计市场将更有利于锂原料保障程度高的企业估值优势使得锂板块有望率先反弹锂板块自2021年9月见顶后持续调整，Wind锂指数自见顶后下跌至44%同时，由于锂价上涨，国内锂企利润大幅增长，锂企估值降至历史极低水平锂行业上市公司2022年PE预测值已降至10.5倍，在电动车产业链各环节，各金属板块均处于较低水平如果市场回暖，锂板块突出的低估值优势有望使其率先反弹风险因素:锂价下跌的风险，锂精矿价格快速上涨导致国内锂盐企业成本快速上升的风险，锂价过高影响下游需求投资策略:澳大利亚锂精矿拍卖价格再度上涨，表明锂行业供需偏紧的局面并未得到缓解锂矿石价格暴涨导致国内锂盐企业成本大幅上升，锂价后续下跌空间有限锂板块目前突出的低估值优势有望使其率先反弹由于矿产价格的不断上涨，原材料自给自足的重要性不断提高应选择锂原料自给率高，后续业绩持续增长的企业，推荐赣锋锂业，盐湖股份，建议关注天齐锂业，永兴材料，中矿资源

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