电力设备与新能源行业：高压快充元年充电桩迎发展新机遇

投资要点:　　新能车发展之基石，新基建赋能下战略地位升级充电是新能源汽车补能的主流方式，也是构成新能源车产业的重要一环　　快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求，2021年我国充电桩保有量达261.7万台，同比增长55.7%充电桩作为新基建重要组成部分，当前稳增长主线下，其战略地位将得到升级　　汽车电动化加速，充电桩建设及运营端将迎来新一轮浪潮充电桩建设通常超前于新能源汽车发展，当下由于新能源汽车渗透率提升速度超预期，未来充电桩建设及运营规模也将加速提升经我们测算，建设端按3:1车桩比，预计到2025年充电桩保有量将达到930万台，保有量4年CARG为37.3%，充电桩建设累计投资规模1678亿元运营端按0.5元/度服务费，预计到2025年服务费收入规模将达到729亿元，4年CAGR为48.2%　　高压快充趋势为充电桩发展带来新机遇　　高压快充能够有效解决电动车里程焦虑，快速充电问题，已成为未来补能技术演进新趋势，相应的800V高电压平台车型及高压大功率超充网络正处于加速布局阶段考虑到充电桩端成熟度较车端更高，我们认为高压快充桩将率先得到规模建设，并带来高压充电模块，继电器等新需求，此外，快充占比提升能够改善运营商盈利能力，也将加速运营商盈利拐点的到来　　投资建议　　在新能源汽车渗透率持续提升，以及稳增长主线下新基建不断加码的背景下，充电桩产业的战略意义不断提升，充电桩建设及运营有望迎来新一轮发展浪潮:　　建设端高压直流快充已成为公共充电难题重要解决方案，当前充电桩高压快充技术已基本具备，带来高压直流充电模块，高压直流继电器等充电桩硬件新需求相关标的:国电南瑞，宏发股份，通合科技　　运营端新能源汽车保有量快速增长使得充电桩企业盈利周期拐点加速到来，充电桩运营格局不断完善及优化，头部运营商将进入盈利回报期　　相关标的:特锐德，万马股份　　风险提示　　新能源汽车销量不及预期，高压快充技术发展不及预期，产业政策风险，市场竞争持续加剧

“近期我自驾远行时充分感受了一回充电难，并非找不到充电桩，而是等待时间过长。”即便已经过去半个多月，新能源车主赵佳仍对自己路上的充电遭遇心有余悸。伴随购买新能源车的消费群体越来越大，充电等待时间过长的问题日渐显现。

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