计算机行业周报：22Q1计算机板块基金持仓复盘

配置比例:22Q1 基金持仓转为低配，绝对配置比例历史低位截止目前，公募基金22Q1 季报基本披露完毕我们选取WIND 基金分类中的开放式和封闭式股票型基金，偏股混合型基金，灵活配置型基金的前十大重仓股，结合中信一级行业的分类进行统计分析绝对配置比例来看，22Q1 主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为3.35%，环比21Q4 下降0.95pct超配比例来看，22Q1 计算机行业市值占比为3.57%，主动型公募基金低配0.22pct，环比21Q4 超配比例下降0.65pct，行业由超配转为低配 总体来看，22Q1 计算机行业的绝对配置比例未能延续此前连续四个季度的提升，且出现了较大幅度的下降，相对配置比例也再次由超配转为低配我们认为市场对计算机板块当前的情绪较为悲观，持仓占比已经处于历史底部区域，未来存在估值修复和仓位提升的可能 重仓持股:汽车智能化和工业软件仍是主要配置方向持股集中度来看，22Q1 的TOP10 计算机个股持仓市值占比为72.36%，集中度继续下降，显示当前计算机板块主线不突出，机构配置上较为多元从持仓市值TOP10 来看，分别为海康威视，东方财富，广联达，中科创达，国联股份，恒生电子，德赛西威，深信服，四维图新，浪潮信息 从持仓市值TOP20 的增减来看，22Q1 新增进入TOP20 的包括四维图新，科大讯飞和卫士通，退出的包括大华股份，道通科技，用友网络从持有基金数TOP20来看，22Q1 新增进入的还包括航天宏图和中科曙光 从TOP20 的板块分布来看，主要包括汽车智能化，工业软件，金融IT，医疗IT，人工智能，网络安全，IT 基础设施 增减持情况:重视成长性和估值的匹配度 我们以22Q1 基金持仓数占总股本比例较21Q4 的增减值来衡量基金对个股的增减持情况增持前十分别为:航天宏图，四维图新，东方通，能科科技，国联股份，中科创达，新点软件，金山办公，创业惠康，霍莱沃我们认为主要需关注个股的成长性和估值匹配度 建议关注 智能汽车:德赛西威，中科创达，四维图新，道通科技，虹软科技，万集科技 工业软件:宝信软件，中望软件，中控技术，赛意信息，能科科技，鼎捷软件 基础工具:概伦电子，霍莱沃，普源精电，鼎阳科技，坤恒顺维，思林杰 数字金融:神州信息，中科软，宇信科技，恒生电子，新大陆，正元智慧 人工智能:科大讯飞，海康威视，大华股份，奥普特，商汤—W，寒武纪 网络安全:深信服，安恒信息，启明星辰，天融信，奇安信—U，信安世纪 风险提示: 1)疫情加剧降低企业信息化支出，2)财政与货币政策低于预期，3)供应链波动加大，影响科技产业发展

投资要点事件:公司发布22Q1业绩预告以及回购股份用于员工持股的计划。公司预计22Q1实现归母净利5亿元至9.5亿元，同比增长174%至300%。另外，公司拟出资18至18.5亿元回购股份，用于2022年员工持股计划。22Q1业绩超预期，预计系汽车业务量利齐升。公司预计22Q1实现归母净利5亿元至9.5亿元，同比增长174%至300%，环比增长8.0%至58%。22Q1公司业绩超预期，预计系汽车业务量利齐升贡献主要增量。22Q1公司汽车销量达到29.2万台，同比+170%，环比+0%，考虑到春节假期对生产和交付的影响，环比仍实现正增长超预期。另外，公司从2月起上调部分车型价格，涨价幅度为1000-7000元不等，以对冲上游原材料涨价和补贴退坡对利润的影响。公司22Q1销量同环比均有提升，调价后利润改善，叠加规模效应影响下单车盈利提升，22Q1业绩超预期增长。回购股份彰显信心，股权激励增强活力。公司4月22日发布公告，拟回购股份用于员工持股计划，回购金额为18至18.5亿元，回购价格为不超过300元/股，对应股份数量约为600万股至617万股。公司回购的股份将全部用于2022年员工持股计划，预计向高管分配53万股，占比约7%，向中层员工与核心骨干分配731万股，占比93%。公司员工持股计划将在2022-2024年每个会计年度考核一次，满足公司和个人层面的考核后可解锁当年的股权份额，公司层面需要满足营收同比增速分别在30%/20%/20%以上。解锁后，公司股票的受让价格将为0元/股，参与的员工无需出资。回购和股权激励计划彰显了管理层对未来发展的信心，同时将增强员工积极性，提升公司活力。看好公司新能源汽车全产业链的综合实力，维持“审慎增持”评级。预计2022年汽车行业混动路线将快速增长，公司凭借DMi混动技术在混动新车市场中占据优势地位，秦/宋PLUSDM-i/军舰系列产品或将继续增长。纯电方面，e平台多款新车的陆续上市也将助力公司市占率的提升。(2)2022年公司动力电池开启外供。(3)半导体业务分拆加速，预计创业板上市后将实现更快发展。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为665/1077亿元/1776亿元，维持“审慎增持”评级。风险提示:行业回暖不及预期；新车销量不及预期；芯片短缺问题加重；

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