近期经历震荡调整后市场恐慌的时候正在过去未来一个月有望迎来阶段性修复窗口

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国际

1. 欧央行超预期释放鹰派信号

日前，欧洲央行维持三大利率不变，宣布将加速结束资产购买计划，4月—6月净购买额分别为400亿欧元，300亿欧元和200亿欧元，最终可能在三季度结束资产购买。

2. 欧美通胀继续创新高

欧元区2月通胀率从1月的5.1%升至5.8%，连续四个月刷新历史新高，而且欧央行预计通胀会在短期内进一步上升美国通胀也继续抬升，根据美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI同比攀升至7.9%，再次创下自1982年以来最高水平

1. 1—2月外贸收获开门红

1—2月我国外贸进出口取得两位数增长，实现开门红据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.2万亿元，同比增长13.3%其中，出口3.47万亿元，增长13.6%，进口2.73万亿元，增长12.9%，贸易顺差7388亿元，增加16.3%

2. 央行上缴超万亿元利润

央行今年依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困，稳就业保民生。

3. 2月通胀基本稳定

中国2月CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.6%，PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.5%国家统计局指出，2月份，受原油，有色金属等国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比由降转涨，同比涨幅回落，受春节因素和国际能源价格波动等共同影响，CPI环比涨幅略有扩大，同比涨幅总体平稳

农银汇理观点

股票市场

近期经历震荡调整后，市场最恐慌的时候正在过去，未来一个月有望迎来阶段性修复窗口。

从上周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场从单边下跌转入双向波动此外，美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即值得注意的是外部的不确定性仍将持续扰动，制约风险偏好

国内方面，2月社融数据不及市场预期，当前经济下行压力仍大，后续稳增长政策或将进一步发力。

投资策略上，建议关注两个方向:

① 科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的逢低布局。

② 立足防守反击，配置高股息，低估值，政策预期强化的金融地产板块。

债券市场

上周，债市先跌后大幅上涨，10年期国债收益率下行至2.79%从2月金融数据来看，宽信用效果仍未显现，政策或需进一步发力

海外方面，受2月CPI同比大涨7.9%的影响，美国10年期国债收益率短线拉升至2%以上目前中美10年利差再次回到80BP水平，市场已完全消化3月美联储加息25BP的预期

对于债券市场，目前国内经济，社融均处于缓慢改善阶段，叠加各地疫情频发，预计债市维持震荡行情。

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