成都汇阳投资关于卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期

　　【“手机直连 ”打开卫星互联网，星地网络取得重要突破】

　　根据中国移动2024年2月发布的《面向天地一体的卫星互联网创新应用场景白皮书》，未来卫星互联网将围绕着“ 1+N+X ”的理念逐步蓬勃发展：1)“1 ” 即卫星互联网与地面网络深度融合形成的天地一体网络;2)“N ”即拓展接入天地一体网络的N个行业终端与个人移动终端，促进卫星互联网与行业融合;3) “X ”即汇聚多元数据、打通多维技术能力，延伸服务内容与生态边界，深化卫星互联网与各行各业的融合共建，赋能个人、行业、社会数智化发展，构筑协同一体的共建共荣卫星互联网生态。

　　自华为 Mate50 系列手机、苹果 iPhone14 系列手机发布后，vivo、Oppo、 小米、荣耀等手机企业采用各种技术加速推出“手机直连卫星 ”服务。摩托罗拉在 MWC2023(2023 年世界移动通信大会)上推出了一款名为 Defy Satellite Link 的小设备，该设备可让任何 iPhone 或安卓手机，通过蓝牙与卫星连接，实现双向卫星通信。据 SpaceX 公司透露，其借助 TMobile 的网络基础设施，已能通过 Starlink 卫星成功发送短信和视频，并计划在 2024 年实现短信服务， 在 2025 年实现语音、数据和 IoT(物联网)服务。

　　【万星星座计划启动发射，低轨通信卫星加速组网】

　　目前，我国卫星互联网万星星座规划主要包括GW 星座、G60 星座、鸿鹄三 号等。此外，银河航天、国电高科、时空道宇等也提出了低轨通信卫星组网计划。

　　2024 年 8月6日14时42分，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心发射升空，将千帆极轨 01 组 18 颗卫星准确送入预定轨道，发射取得圆满成功。未来一段时间内，我国万星星座计划或将陆续迎来批量发射组网。

　　随着全球卫星互联网不断建设，卫星网络服务需求激增，低轨卫星互联网在陆地、海上、空中的应用前景广阔。

　　随着国产“星链终端 ”正式发布，我国已推出首款民用消费级卫星上网终端设备。2024年6月，北京星途智联科技有限公司(网翎)推出了中国首款民用卫星上网终端设备——OneLinQ 网翎卫星上网机，旨在为偏远无信号地区提供高速、低延时的卫星宽带服务。该产品分两个版本，标准版售价 2.98 万元，Pro 版售价 4.98 万元。该产品已在该公司自建商城公开发售，用户除了购买终端，还需购买卫星流量才能使用，网翎上网机标准版流量套餐的定价为 320 元每 G。

　　【卫星互联网产业加强协同，助推商业航天高质量发展】

　　卫星通信产业链主要包括上游卫星制造，中游卫星运营和服务，以及下游地面设备和卫星应用等环节。其中：

　　在卫星制造环节，主要涉及卫星平台和卫星载荷两部分。其中，

       1)卫星平台包括：测控系统、星务系统、热控系统、结构系统、电源系统、姿控系统等组成部分。

       2)卫星载荷包括：①天线分系统，包括 T/R 芯片组和天线阵列等;② 转发器分系统，包括星载放大器等。

　　在卫星运营和服务环节，主要涉及卫星通信运营和卫星测控等。

　　在地面设备环节，主要包括：①应用网络，包括地面传输网络和数据中心等; ②终端设备，包括固定终端和移动终端等;③地面运维系统，包括信通控制、接收系统、发射系统、天线系统等。

　　在卫星应用环节，主要涉及卫星物联网、移动业务、中继回传、企业网络、 政府应急通信和特种应用，以及机载通信、海事通信、宽带接入、电视广播等领域。

　　据美国卫星行业协会(SIA)统计，2023 年全球累计发射 2781 颗卫星，其中，商业通信卫星占比81%，遥感卫星占比 11%。

　　从价值量分布来看，2023 年地面设备与卫星应用产业在全球卫星产业中占比超 91%。根据 SIA《2024 年卫星产业状况报告》的统计，2023 年全球卫星产业收入构成如下：卫星制造产业规模达 172 亿美元(占比 6%);卫星发射产业规模达 72 亿美元( 占比 2.5%) ;地面设备产业规模达 1504 亿美元( 占比 52.8%);卫星应用产业规模达 1102 亿美元(占 比 38.7%)。

　　随着我国低轨卫星互联网加快建设，卫星制造及火箭发射的高端配套及下游应用开发等环节有望迎来发展机遇，建议关注：

　　1)卫星制造：中国卫星、航天电子等;

　　2)火箭发射：高华科技、国科军工等;

　　3)卫星运营及服务：中国卫通、中科星图等;

　　4)地面设备：北斗星通、华力创通等。

　　我们筛选出以下潜力标的

　　中兴通讯(000063)公司在 5G-A 方面已布局“无缝万兆、全域通感、泛在智能、 千亿物联、确定能力、空天地一体 ”6 大主题。

　　北斗星通(002151)公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基于位置的运营服务业务，形成了"产品系统应用运营服务"的经营模式。

　　烽火通信(600498)烽火通信在业内完成了首个全自主研发的 5G 与 F5G“双千兆 ”工厂构建，为光通信技术在工业领域的应用普及做出了积极探索。

　　参考资料：华创证券-计算机行业深度研究报告：卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期.pdf

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