华安基金：地缘局势动荡，国内AU9999黄金周环比上涨1.54%

巴以冲突延续，中东局势愈发不明朗，导致黄金和原油上涨。上周COMEX黄金收于1945.9美元/盎司（周环比上涨5.46%），国内AU9999黄金收于454.0元/克（周环比上涨1.54%）。美国十年期国债收益率回落15bp至4.63%，实际利率回落18bp至2.29%，美债利率见顶回落。

上周黄金的强势表现，主要是受地缘局势动荡加剧影响，巴以冲突延续，导致市场对于黄金的重视程度提升。在风险事件中，不确定性提高，黄金配置作用凸显。

此外，上周公布的美国通胀超预期回升。美国9月CPI通胀同比3.7%，预期值3.6%，高于预期；核心CPI通胀同比4.1%，预期4.1%，符合预期。从分项看，主要是房租和燃油价格有所回升。华安基金指数与量化投资部判断，通胀问题仍将持续困扰美国经济。

展望后市，进入四季度，我们对于黄金会相对更加乐观。短期看，地缘风险事件的不确定性在提升。中长期看，美联储加息事件可能会在四季度兑现，黄金在加息结束至降息开始的区间，长端利率有望下降，利好黄金。未来一周重点关注的信号：（1）美国9月零售销售总额。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

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