IPO关键期净利骤降翔腾新材闯关新主板

随着沪深主板正式“开门迎客”，江苏翔腾新材料股份有限公司成为首批“平移”的16家主板IPO在审企业之一，拟闯关深市主板。作为首批主板平移企业，翔腾新材目前正面临着净利下滑的尴尬，2022年归属净利润下降逾两成。此外，翔腾新材报告期内研发费用率较低，且始终低于同行平均水平。值得一提的是，翔腾新材获得了曾叱咤资本市场的“涌金系”的加持，“涌金系”旗下4家公司合计持有公司逾20%股权。

2022年营收、净利双降

全面注册制改革下，主板IPO在审企业翔腾新材成为首批“平移”至沪深交易所受理的“幸运儿”。不过，根据公司最新披露的招股书，公司2022年出现了营收、净利双双下滑的情况。

招股书显示，翔腾新材主要从事新型显示领域各类薄膜器件的研发、生产、精密加工和销售。产品包括各类规格的偏光片、光学膜片和功能性胶粘材料，均是新型显示领域的关键组件。

财务数据显示，2019-2021年，翔腾新材归属净利润不断上升，实现的营业收入分别约为6.95亿元、8.96亿元、12.93亿元；对应实现的归属净利润分别约为4763.64万元、6110.5万元、8020.73万元。

不过2022年，公司归属净利润出现了下滑，当年实现的营业收入约为8.04亿元，同比下降37.83%；对应实现的归属净利润约为6170.22万元，同比下降23.07%。

翔腾新材表示，2022年以来，受新冠疫情反复、地缘政治冲突、全球通货膨胀等因素影响，液晶显示行业景气度有所下降，下游市场需求显示一定程度的疲软，使得公司2022年营业收入和盈利情况同比有所下滑。

研发费用率不及同行

报告期内，翔腾新材研发费用率持续低于同行，是公司IPO路上面临的一个重要问题。

招股书显示，2019-2021年以及2022年上半年，翔腾新材研发费用分别为2192.42万元、2595.8万元、3378.81万元和1696.23万元，主要由物料消耗和职工薪酬构成；研发费用占营业收入的比重分别为3.16%、2.9%、2.61%、3.32%。

翔腾新材的研发费用率显著低于同行。招股书显示，翔腾新材将锦富技术、恒铭达、翰博高新、飞荣达、冠石科技、贝迪新材6家公司列为同行业可比公司，上述公司报告期内研发费用率的平均数分别为4.21%、4.49%、4.61%、5.3%，均高于翔腾新材。

翔腾新材表示，公司研发费用率低于同行业可比公司平均水平，主要系同行业可比公司的研发人员数量多，研发项目多或涉猎广，使得同行业可比公司的研发费用率略高于公司。

投融资专家许小恒表示，研发费用率一定程度上能反映公司对研发的重视程度。如果公司研发费用率持续低于同行，有可能将不利于公司可持续发展，公司未来创新的内在动力也可能会受到市场质疑。

获“涌金系”投资

值得一提的是，翔腾新材获得了资本市场著名的“涌金系”的投资。

招股书显示，翔腾新材实控人为张伟，持有公司64.45%的股份，张伟同时担任翔腾新材董事长、总经理。2001年7月-2005年3月，张伟任南京瑞康资讯有限公司金融电子部工程师；2005年3月至今，任南京翔智监事；2012年12月至今，任翔腾新材董事长兼总经理。

“涌金系”在翔腾新材的股东中也十分显眼。股权关系显示，祥禾涌原、深圳涌泉、宁波泷新、宁波涌月分别为公司第二、第四、第五、第六大股东，持股比例分别为14.92%、3.35%、3.35%、1.68%。

上述4家公司实控人均为“涌金系”目前的掌舵人、上海女首富陈金霞。不过，虽然受同一实际控制人控制，但翔腾新材表示，上述4家公司未签署一致行动协议，参照《上市公司收购管理办法》的相关规定，认定不构成一致行动关系。

据了解，“涌金系”为资本大佬魏东一手创立，不过2008年魏东意外身亡，目前“涌金系”由魏东遗孀陈金霞掌舵。近年来，“涌金系”在一级市场上斩获颇丰，投出众多已上市和排队中的IPO企业。

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