沃华医药销售费10倍于研发突围待考抵御成本上涨不力连续两季净利降超40%

在压力下经营，如何突破。

今年上半年，沃华药业营业收入和归属于上市公司股东的净利润双双再度下滑，净利润同比降幅超过40%。

2021年，沃华药业营业收入和净利润时隔两年再次下滑，降幅为个位数今年上半年呈现加速下降趋势

对此，沃华医药显得有些无奈公司表示，今年上半年，中药材原辅料，能源价格持续上涨虽然公司采取了一系列降低成本的措施，但经营压力依然存在

长江商报记者发现，今年上半年，沃华医药的销售费用和管理费用仍在增加，但研发费用在减少其中，销售成本大约是R&D成本的10倍

沃华医药的前身可以追溯到乾隆年间的万和堂大药房是一家有着200多年历史的知名药企经营业绩持续下滑，如何突围

连续两个季度净利润下降超过40%

沃华药业日益增大的经营压力令人担忧。

2022年半年报显示，上半年，沃华药业实现营业收入5.04亿元，同比下降2.25%净利润和扣除非经常性损益后的净利润分别为0.56亿元和0.56亿元，同比下降44.92%和44.76%

从单季度来看，今年一季度和二季度，公司营业收入分别为2.59亿元和2.44亿元，同比变动2.73%和—7.04%对应的净利润分别为0.27亿元和0.29亿元，同比分别下降47.11%和42.73%

发现在第二季度，营业收入同比是下降的两个季度净利润均大幅下滑，降幅超过40%

显然这种业绩有点不好，因为公司去年业绩也下滑了。

年报显示，2021年，沃华药业实现营业收入9.43亿元，同比下降6.30%，实现净利润1.63亿元，扣非净利润1.57亿元，同比下降8.66%和6.90%。

此前，2019年和2020年，沃华医药的业绩相对稳定。

近两年公司营业收入分别为8.6亿元和10.06亿元，同比增长11.09%和16.95%对应净利润为0.96亿元和1.79亿元，同比分别增长109.85%和86.72%

为什么去年以来营业收入和净利润接连下降沃华医药甩锅造成材料涨价和疫情影响

在今年的半年报中，沃华药业表示，今年以来，中药材原料，包装材料，能源价格延续了2021年以来的上涨趋势，特别是受国际形势影响，能源价格上涨明显虽然公司通过集中采购设法降低了价格快速上涨的部分影响，但预测相关原材料价格上涨将成为常态以市场价格变化为前提，在坚持前中后台合作模式的基础上，不断丰富和细化以集中采购为核心的工具库，区别对待不同品种，不同消费，采取提前采购建立储备库存，小批量多次动态采购，年度消费招标，扩大产区直购等多重措施，，从而最大限度地降低采购成本同时，公司采取节能措施，提高能源效率，降低能源成本

此外，国内疫情的蔓延对公司的物流运输造成了一定的影响，抬高了运输成本沃华药业表示，公司努力克服疫情带来的不利影响，实现了主要核心产品销售收入的基本稳定

上半年沃华心可舒片实现销售收入2.3亿元，同比下降11.62%，康舒胶囊/颗粒销售收入1.03亿元，同比增长8.69%，丹片/胶囊销售收入6004.88万元，同比增长12.31%，血舒口服液销售收入7052.43万元，同比增长6.54%。

上述四大核心产品共实现销售收入4.64亿元，占其当期营业收入的92.06%。

沃华药业预测，中药材，包装材料等相关原材料涨价将成为常态那么，公司会采取什么措施来有效应对，真的能抵御成本上涨的压力吗

一半以上的员工从事营销工作。

除了原材料成本上涨，沃华药业高昂的营销费用可能也是一个重要因素。

比R&D更重视营销是沃华医药的一个突出特点。

今年上半年，沃华药业的销售费用为2.56亿元，而同期的研发费用约为2600万元，销售费用是研发费用的10倍。

这种情况并不罕见，而是持续多年2018年至2020年，公司销售费用分别为4.57亿元，4.48亿元和4.71亿元，当期R&D费用分别为4000万元，5200万元和4700万元，销售费用约为R&D费用的11.43倍，8.62倍和10.02倍

2021年销售费用降至4.22亿元，同比减少0.49亿元当年其销售成本约为R&D成本的8.98倍

在R&D人员方面，沃华医药没有明显增加2018年至2021年，公司R&D人员数量分别为192人，196人，198人和198人

沃华医药的销售费用主要是营销推广费用今年上半年，公司营销费用为2.03亿元，占销售费用的79.30%，占当期营业收入的40.28%

2018年至2021年，公司营销推广费用分别为3.73亿元，3.62亿元，3.92亿元和3.41亿元，占当期销售费用的81.62%，80.80%，83.23%和80.81%，均超过80%，占当期营业收入的48.19%。

综上所述，四年来，公司在营销推广方面共投入14.68亿元，但并未带动营业收入的大幅增长这四年，公司营业收入分别为7.74亿元，8.6亿元，10.06亿元和9.43亿元，同比变动幅度分别为6.57%，11.09%，16.95%和—6.30%

沃华药业近四年销售人员数量分别为858人，720人，716人和742人，占当期员工总数的比例分别为59.25%，54.59%，54.91%和54.72%，均超过54%这也意味着公司一半以上的员工从事营销工作

在营销的推动下，虽然沃华药业的毛利率多年来稳定在77%左右，但净利润率并不稳定。

数据显示，2017年至2021年，公司销售毛利率在77%左右，2017年最高为78.44%，2019年最低为76.58%在此期间，公司净利率分别为11.12%，5.16%，11.30%，18.52%，17.11%，不稳定

今年上半年，公司销售毛利率和净利润率分别为75.08%和9.36%，较去年同期的79.51%和19.65%分别下降了4.43个百分点和10.29个百分点，净利润率下降明显。

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