八大券商主题策略：最差的阶段大概率已经过去！汽车板块将迎拐点？产业链全梳

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

2Q22可能是全年汽车板块的基本面低点，其次是疫情，原材料价格等短期冲击的减弱预计该行业将从6月份开始略有改善，并重启上升通道我们认为，行业产销方面，尽管1Q22需求回暖，但4—5月汽车销售在疫情冲击下承压，带来2Q营收下滑风险，盈利方面，我们认为2Q零配件企业降本增效措施取得进展，原材料成本压力将有所减弱，但仍低于去年同期水平生产调度逐步恢复后，2Q下半年整车板块盈利能力将得到提升，估值方面，汽车行业目前处于估值的收缩周期整车和汽车零部件板块估值分别处于15年以来历史PE的75%和45%分位数，投资价值逐渐凸显

综合来看，我们认为2Q22整车生产仍将受到产业链供应紧张的制约，乘用车市场将面临较大的产销压力，或成为汽车行业年度销量低点我们认为，在行业经历低谷后，汽车零部件企业的业绩提升值得关注:1)在疫情缓解，复产的大背景下，汽车零部件企业将率先受益，产销规模将有所恢复，2)4Q21和1Q22零部件主要受原材料价格影响价格回归后，我们预计零部件企业利润将大幅提升此外，零部件目前估值低于历史平均水平，具有较好的投资价值

中信证券:汽车行业整体最坏的阶段已经过去。

4月份国内疫情依然严峻，导致车市持续低迷，销量低于预期但伴随着上海，吉林等地疫情的好转，我们认为汽车行业整体最坏的阶段已经过去目前生产端，OEM，供应链已经恢复生产，物流也逐渐好转，需求车企手中订单充裕，我们看好5，6月份汽车销量环比改善电智能时代OEM自主品牌力增强，多项行业领先技术和智能体验引领创新

我们推荐:李，鹏程汽车，蔚来汽车，比亚迪，广汽集团，长城汽车等整车厂供应链部门

华创证券:抓住二季度汽车布局机会的黄金窗口！6月，行业将迎来新一波新模式。

抓住2Q22布局轿车的黄金时机汽车短期基本面仍受疫情影响，在经济和消费需求的迷茫中，市场对汽车零售需求预期悲观，板块估值仍处于阶段底部我们乐观地认为，中国汽车制造业在世界上的比较优势不断上升，将为整车和零部件带来持续的增长和满足4Q20以来自主整车增长的逻辑还在，4Q21以来零部件增长的逻辑还在，行业回暖的时候大概率会加强

疫情造成的短期扰动将会过去，我们认为行业将在需求和生产两方面实现显著复苏目前，市场的悲观预期已经充分反映在股价上不确定性较强的2Q22是下半年汽车板块机会布局的黄金窗口6月份行业将迎来一波全新车型，有望提振整车关注度3Q行业销量回升有望提振板块业绩预期增速和零部件关注度

投资建议方面，看好疫情后和下半年的行业销售，以及部分车企的新产品周期整车板块，a股汽车建议比亚迪，长安汽车，SAIC，港股长城吉利逐步进入性价比区间低估值下看好下半年增长表现的零部件板块，推荐利众集团，常熟汽车装饰，拓普集团，上盛电子，爱克迪，昊能，银轮等建议关注吉峰

浙商证券:限购政策宽松+促消费政策看好疫情后汽车消费复苏。

板块短期底部已经过去，下半年基本面反转迫在眉睫Q2迎来了一个重要的配置窗口供应到黑暗时刻已经过去，车企复产正在稳步推进多家车企预计5月中旬将逐步恢复两班倒关于需求，我们并不悲观1)反复的疫情增强了个人防护意识，刺激和促进了更多的购车需求，2)疫情对汽车消费的影响更加延迟，3)限购政策放松+促消费政策在路上，看好疫情后汽车消费复苏，4)中长期来看，中国汽车保有量较低，新车销售仍有空间

目前板块的PE是最近三年的中位数，前期的悲观预期已经有了充分的反应板块底部短期已过，中长期维度配置价值凸显电力智能国内上涨和板块走低的趋势不变整车推荐比亚迪，建议关注李，Xpeng汽车，蔚来重点关注四个细分领域:集成压铸(文灿，艾克迪，广东宏图等)，智能驾驶(伯特利，顶群等)，智能驾驶舱(福耀玻璃，星宇，华阳集团等)和乘用车座椅国产化(吉峰，上海延普等

TF证券:目前估值已回归合理区间，高性价比的汽车行业新一轮上涨周期可能开始。

伴随着不确定性因素扰动板块，年初以来整体回调，下半年有望恢复汽车板块自去年四季度大涨后，年初开始回调从21年前开始，行业就一直受到核心缺失，上游原材料价格上涨，疫情反复等不确定因素的干扰伴随着上海，吉林等地疫情得到控制，汽车产业链企业陆续复工生产，供应链压力减弱，板块自4月底以来一直处于上涨态势我们认为短期内该板块仍会受到疫情和原材料价格上涨的扰动，但下半年有望反弹，行业表现值得期待目前估值已回归合理区间，性价比高，投资价值高

看好战略行业，汽车行业新一轮上涨周期将开启推荐关注整车(鹏程汽车，李，吉利汽车，，小康)等智能汽车方向推荐(伯特利，经纬恒润(有电子覆盖)，德赛四维(有电脑覆盖)，建议关注(华阳集团(有通讯覆盖)，科博达，广庭信息(有电脑覆盖))，新能源电驱方向推荐(英博尔，新锐科技)，建议关注(凌电电控(有电子覆盖)建议关注特斯拉产业链，集成压铸(拓普集团，广东宏图，徐升，文灿，银轮，常熟汽车装饰，金谷)，建议关注内外饰等汽配公司(福耀玻璃，松原股份，吉峰股份，钟鼎，龙腾)

华金证券:二季度汽车行业景气度很可能触底！三季度复苏推荐三条主线。

伴随着疫情的逐步缓解和复工复产的有序推进，我们预计行业景气大概率在二季度见底，三季度有望复苏在成本转移的大背景下，今年以来，许多乘用车公司通过提高车型价格来转移成本压力现在疫情蔓延，外部国际因素走势不确定，行业内的领导者抗风险能力更强我们继续推荐各子行业的龙头

我们推荐三条主线:新品周期强的自主品牌龙头:长城汽车(2)与电气智能产业链密切相关，成长确定性高的零部件企业:德赛四维，星宇(3)市场份额不断提升，有望迎来业绩拐点的重卡企业:中国重汽

海通证券:汽车电子短期扰动不改变长期趋势关注复工复产和新车型上市的机会

电子短期扰动不改变长期趋势，注意复产和新车型上市时机我们认为4月份新能源汽车整体销售表现不佳是受疫情扰动的短期状态伴随着上海复工复产有序推进，新能源汽车销量有望回暖此外，已经上市或即将上市的新车也有望增加新能源汽车的交付量受益于全球汽车机动化，智能化，网联化浪潮，我们预计2022年将是电动汽车智能化元年，相应的智能汽车产业链和Tier1厂商有望重构

聚焦三大赛道:车载摄像头，激光雷达(爆发力)，电气化(功率半导体)对应三个逻辑，第一个是车芯短缺缓解带来的整车销量提升，第二个是智能化，网联化带来的增量，第三个是汽车电动化带来的动力器件增量重点关注功率半导体(斯达半导体，信捷能)，车载摄像头(威尔，虞舜光学科技)，激光雷达(永新光学，巨光科技)，车载MCU(赵一创新)，车载无源元件(法拉电子，江海)，车载连接器(锐科达，电连接技术)，PCB(洪升科技，世赛电路)等相关产品

东方证券:后疫情时代！电动汽车，储能等主要锂电池市场将进入新的加速增长期。

行业的根本驱动决定了行业发展的逻辑，需求在疫情时代保持快速增长2020年以来，全球新能源乘用车销量保持快速增长2021年，全球新能源乘用车销量达到650万辆，同比增长109%在疫情全球蔓延，核心缺失，关键零部件和上游产能不足的情况下，消费者对电动汽车的需求依然旺盛疫情爆发两年后，下游的电动车和锂电池都取得了非常快速的发展新能源汽车产业发展的驱动力由政策驱动转变为市场主导，新能源汽车的市场需求开始稳步释放，不再依赖政策的强力推动这是行业的根本驱动决定，不受疫情影响

后疫情时代，主要锂电池市场如电动汽车，储能等消费将进入新的加速增长期，产业链中供应链管理利润+加工费利润+产业溢价利润的模式，各个企业的竞争力会有新的体现，行业合理的利润水平和部分企业较高的利润水平会成为价值的锚，供应链稳定将是长期需求，产业联盟会逐渐形成电池订单爆满，下游涨价持续建议关注当代安培科技股份有限公司，彭辉能源，建议关注隔膜类的恩杰股份，兴源材料，三元看好一体化企业华友钴业，建议关注海外占比相对较高的党生科技，溶剂链接建议关注石大盛华

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