东方盛虹借收购开启新能源材料转型斯尔邦并表首年盈利37亿为承诺两倍

借助并购实现了经营业绩突破。

年报显示，2021年东方盛虹实现营业收入517.22亿元，同比增长53.48%，净利润45.44亿元，同比增长492.66%。

长江商报记者注意到，去年年末东方盛虹作价144亿收购的斯尔邦100%股权完成过户斯尔邦的并表，不仅帮助东方盛虹全面开启新能源材料战略转型，同时为东方盛虹带来了丰厚的业绩增量

2021年，斯尔邦实现扣除非经常性损益后的归母净利润37.4亿元，超过业绩承诺19.56亿元，完成率高达209.66%，超额完成业绩承诺。

截至2021年末，东方盛虹EVA年产能30万吨，约占国内总产能的20.38%，丙烯腈年产能78万吨，成为国内生产规模最大的丙烯腈生产基地，国内碳纤维企业的主要原料供应商。

2021年净利润45亿超过去三年总和

重组斯尔邦完成，东方盛虹的经营业绩达到了历史最高峰。

4月18日晚间，东方盛虹披露年报，2021年公司实现营业收入517.22亿元，同比增长53.48%，净利润45.44亿元，同比增长492.66%，扣除非经常性损益后的净利润为12.36亿元，同比增长695.85%。

对于业绩大幅增长，东方盛虹表示，报告期内公司实施重大资产重组并购斯尔邦，全面开启新能源新材料战略转型，形成了炼化，新能源新材料，聚酯化纤业务板块，大平台+产业链的集聚优势逐步显现，经营质量和抗风险能力大大增强，收入规模大幅提升，收入结构更加多元化，资产结构得到进一步优化。

长江商报记者注意到，东方盛虹和斯尔邦同为缪汉根夫妇实控的公司2018年，国望高科借壳东方市场上市并更名为东方盛虹，次年斯尔邦则以100亿元的预估值，计划借壳丹化科技上市但2020年9月份，丹化科技宣布重组终止

直至去年5月，东方盛虹披露重组方案宣布将收购斯尔邦，斯尔邦也借助此次机会顺利实现曲线上市此笔高达144亿元的资产重组最终在去年年末完成，斯尔邦的并表为东方盛虹带来了丰厚的业绩增量

彼时，交易对手方作出业绩承诺，斯尔邦2021年度至2023年度扣除非经常性损益后归属于母公司净利润不低于17.84亿元，15.09亿元，18.43亿元。

从完成情况来看，2021年斯尔邦累计实现扣非归母净利润37.4亿元，超过业绩承诺19.56亿元，完成率高达209.66%，超额完成业绩承诺，且占东方盛虹当期归母净利润的比例达到82.3%，成为东方盛虹去年业绩大增的核心驱动力。

值得一提的是，东方盛虹的前身是丝绸股份，2000年5月登陆A股市场，2018年，公司更名为东方盛虹。

2013年前，公司净利润多在1亿元级波动，偶尔出现过亏损2017年以来，公司净利润增长明显，2019年东方盛虹实现净利润16.14亿元，同比增长67.18%，已是此前的最高水平

2020年，化纤石化行业下游需求下降明显，叠加石油价格剧烈波动的影响，行业景气度下滑，东方盛虹实现营业收入227.77亿元，同比减少8.48%，净利润3.16亿元，同比减少80.4%。

以此来看，2021年东方盛虹的净利润超过过去三年利润之和。

通过收购打造全产业链布局

收购斯尔邦，对于东方盛虹而言不仅仅是经营业绩上的提升，还是公司对于新能源行业的重要战略布局。平均目标价364元，较最新目标价278元上涨86元，平均目标价上涨261%。

据东方盛虹介绍，公司把握产业链至下而上延伸，产品链至上而下拓展的经营方向，以下游聚酯化纤为起点，到中游PTA再向上游石化，炼化，逐步布局原油炼化—PX/乙二醇—PTA—聚酯—化纤全产业链一体化经营发展的架构。

并购斯尔邦之后，东方盛虹主营业务进一步拓展高附加值烯烃衍生物，增加多元石化及新能源新材料化学品，标志着公司不仅拥有从一滴油到一根丝的全产业链布局，还切入新能源新材料领域，形成炼化+聚酯+新材料的产业矩阵。。

目前，东方盛虹拥有完整自主知识产权，世界领先的资源可再生PTT聚酯，纤维产业链，是全球领先的全消光系列纤维生产商和细旦差别化纤维生产商，涤纶长丝年产能260万吨，差别化率超过90%，以高端产品DTY为主公司率先在全球投产自主研发的由塑料瓶片到纺丝的熔体直纺生产线，再生纤维年产能超30万吨，位居国内行业前列

不仅如此，作为在精细化工新材料领域耕耘时间最长的民营炼化一体化企业，截至2021年末，东方盛虹EVA年产能30万吨，约占国内总产能的20.38%，其中光伏级EVA年产能超20万吨，约占全球光伏级EVA产量28%，丙烯腈年产能78万吨，是国内生产规模最大的丙烯腈生产基地，国内碳纤维企业的主要原料供应商。

长江商报记者注意到，东方盛虹正在推进多个项目建设，稳固行业地位其中，在新能源板块的在建项目就包括斯尔邦丙烷产业链项目，设计丙烷脱氢装置规模70万吨/年，丙烯腈装置规模2套26万吨/年，MMA装置规模2套9万吨/年，SAR装置规模21万吨/年，EO扩能改造项目，技改完成后可新增10万吨/年产能

多个项目同时推进，东方盛虹的财务压力也在增加。

截至2021年末，东方盛虹资产总额突破千亿，达到1320.03亿元，负债总额1025.95亿元，资产负债率77.72%，首次突破70%。对AI:的评论东方洪升近几个月受到5家券商研究报告的关注，买入3家公司，增持2家公司。

而此前的2017年至2020年末，东方盛虹的资产负债率分别为18.7%，40.75%，56.34%，64.17%。

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