低费率主动权益基金增多定制基金的优势不言喻

受机构定制，打新策略，投资运作偏固收等因素影响，部分主动权益类基金最近几天陆续降低管理费，有的主动权益基金管理年费率降到行业最低的0.4%。

多位业内人士表示，伴随着未来定制权益类基金增多，低费率的主动权益基金也会随之扩容，但鉴于机构定制权益基金仍不是市场主流，并不会对主动权益类基金的传统管理费率结构产生冲击。

多只主动权益基金

管理费直降

最近几天，德邦基金发布公告称，为顺应市场环境变化，提高产品市场竞争力，维护基金份额持有人的利益，决定以通讯方式召开基金的基金份额持有人大会，审议该只基金调整管理费率和赎回费率有关事项的议案。

根据该基金费率调整方案，年管理费将由1%降至0.7%，对A类份额持有期超过6个月的投资者，也将免收赎回费，相比原有赎回费率的持有期明显缩短。

Wind数据显示，截至2021年末，德邦民裕进取量化精选总规模仅为0.59亿元，基金持有人中有两大机构持有人份额占比分别为41.9%，25.14%，另一个人投资者持有份额占比8.88%，三大客户持有占比已达到75.92%。

除上述基金外，创金合信鑫利也于最近几天发布公告，自2022年2月10日起，该基金管理费年费率由0.8%调整为0.4%，创下行业最低管理费率。

数据显示，截至2月18日，目前已有15只主动权益类基金实行了0.4%的最低管理费率，从2021年中报数据看，具有可统计数据的9只产品，机构持有人平均占比为80.4%，而且清一色为偏债混合型基金，且多是2020年以后成立的次新基金。尤其是以核心资产为代表的蓝筹股表现低迷，个别传统蓝筹赛道还出现了估值的严重下杀，剧烈的风格切换使得规模较大的基金陷入困境，今年明星基金经理业绩表现普遍欠佳。

据记者了解，上述实施最低0.4%管理费率的主动权益类基金，主要是基于机构定制，打新策略，投资运作上偏固收等因素的考虑。而聚焦在消费，医药，金融等低迷板块的基金表现多令人失望。

上海一位公募市场部总监表示，与固收类产品调降管理费的原因相似，权益类产品管理费率下调，往往源于客户定位的变更，即由面向个人投资者为主的公众客户，变更为采取定制策略，持有份额占据绝对话语权的机构客户，机构客户出于自身利益的考虑，通常会有下调管理费的诉求。可以看到，今年业绩排名靠前的基金，基本都是抓住了新能源，光伏，半导体等投资机会的相关主题基金。

沪上一家基金公司也透露，部分最低管理费基金是机构定制的偏债混合基金，有的产品定位是打新基金，设置最低管理费，也是为了让利投资者和持续营销的考虑。

华南一位公募人士向记者表示，部分主动权益基金设置最低0.4%的管理费，是因为产品将主要以固收产品的形式运作，参照固收+产品平均0.6%管理费，叠加基金规模较小，以较低费率吸引资金的考虑，0.4%管理费设置也是较为合理的。。

而另外两家接受记者采访的基金管理人都表示，调低管理费的最终目的是让利投资者其中，0.4%的管理费是按混合型基金当时行业最低标准设置的，在这种情况下，设置低费率与持有人结构关系并不大

低费率主动权益基金增多

但不会冲击传统费率结构

据上述上海公募市场部总监表示，相对于沦为小微基金反复去救或者直接清盘产生的沉没成本，定制基金的优势不言而喻以定制基金10个亿规模测算，0.4%/年管理费为一年400万的管理费收入，大体可以覆盖管理成本对于定制策略基金来说，无论是投研资源，还是营销资源的投入都会相应减少，剩下需要覆盖的主要是运营方面的人力成本，系统成本和日常费用等

对于基金公司而言，定制策略意味着资源投入会相对减少，降低管理费率亦是合情合理该总监称

北京一家大型公募机构则表示，调低管理费主要是为了做高收益，尽可能让利给投资者，只要在同类产品的管理费限定范畴内即可，一般不涉及成本问题。

从数据看，机构占比较高，确实对基金管理费设定有明显的影响数据显示，截至2月18日，目前主动权益类基金的平均管理费率为1.22%，而去年该类型中机构占比超六成的基金，平均管理费为0.88%

新基金为了提升产品竞争力，也会以低费率来增加市场的关注度比如正在发行的基金中，华夏卓信一年定开，招商稳旺两只固收+基金，也分别实施了0.3%，0.4%的较低管理费率

多位业内人士分析，伴随着定制权益类基金的增多，低费率权益类基金也会扩容，但并不会对市场的传统管理费结构产生冲击。

上述上海公募市场部总监表示，低费率权益类基金的数量一定会增多，但短期并不会影响市场主流定价，原因在于:第一，机构客户配置权益的比重远低于固收，且主流方式仍是申赎普通开放式基金，第二，机构定制权益产品的路径仍以专户为主，公募基金对于持有比例有严格限制，第三，公募基金主要定位于服务大众，即使有一部分产品的客户结构或有差异化，但服务于大众的总体格局不会改变。

上述沪上基金公司也表示，一般而言，为了满足不同风险偏好投资者的资产配置需求，基金公司会结合产品客群，销售渠道等特点，在产品类型，运作模式，费率结构上面进行差异化设计，通常会根据市场实际变化来调整最低管理费率部分产品实施较低管理费率，短期内不会对传统费率结构产生冲击

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