走过怎样的2021年推荐蒙牛乳业
来源:证券之星 发布时间:2022-01-03 18:27 作者:证券之星 阅读量:5280
本文对食品饮料各细分板块进行详细复盘和前瞻,梳理2022年食品饮料行业投资主线如下:主线一,行业逻辑望持续兑现,看好啤酒行业持续高端化,推荐华润啤酒,青岛啤酒,重庆啤酒,燕京啤酒,看好乳业双雄盈利拐点已到,推荐蒙牛乳业主线二,提价逻辑驱动,关注原材料成本下降,价格传导等超预期的弹性机会,推荐安琪酵母,洽洽食品,涪陵榨菜主线三,大单品amp,渠道扩张驱动,关注成长股的逻辑兑现和超预期可能
▍食品饮料,走过怎样的2021年。
回望食品饮料行业过去10年:2012—2015年限制三公消费,啤酒产量下行,经济疲软等因素影响,行业处于蛰伏期,排名长期靠后2016—2020年,行业连续5年涨幅排名前5,累计超额收益320%,尤其是2020年疫情背景下,食品饮料必选属性和强抗风险能力驱动行业全面爆发,长期价值凸显2021年在高估值起点,政策担忧,动销库存压力,成本高涨侵蚀利润等多重因素下,跑输市场10%,行业排名第24通过梳理对比,我们认为2020—2021年的起伏并没有影响行业的长期根本,2022年细分行业长期逻辑有望逐步恢复,同时短期基本面也望迎来变化因此仍要长期主义,无碍顺势而为
▍主线一:行业逻辑望持续兑现,持续推荐啤酒,乳制品。
啤酒行业持续高端化,乳制品龙头盈利拐点已到,预计2022年均具备绝对收益空间,坚定推荐,其中啤酒弹性更大短期关注2021Q4费用确认及春节动销,择机布局
啤酒行业:高端化初露锋芒,2022—2023年全行业尽享高端兑现红利展望2022年,我们预计行业销量增速前低后高,同比低个位数增长,提价amp,结构升级共同驱动吨价中高单位数增长,多家龙头酒企具备25%业绩增长潜力,2022Q3弹性最大建议Q1布局,推荐华润啤酒,青岛啤酒,重庆啤酒,燕京啤酒
乳制品:维持收入双位数增长具备高确定性,盈利拐点已至2021Q3需求低点已过,判断2021Q4液奶同增高个位数,预计2022年白奶持续发力,酸奶维稳,奶粉/巴氏快增,支撑双位数增长未来2—3年,预计原奶价格稳中有降,理性竞争费投可控,伊利,蒙牛盈利拐点已至,坚定推荐
▍主线二:提价逻辑驱动,关注原材料成本下降,价格传导等超预期的弹性机会。。
2021年主要原材料价格明显上涨,造成极大盈利压力,Q4众多食品饮料企业相继提价2022年,关注各家公司原材料成本下降,价格传导等超预期,带来的业绩弹性和投资机会以提价为核心催化推荐,①安琪酵母:新榨期糖蜜采购价格逐步回落,公司20~30%提价有望带来可观业绩弹性,②洽洽食品:预计2022年瓜子线下渠道动销恢复,坚果较快增长,瓜子行业定价权强,预计提价传导顺利推动净利率上行,兑现业绩弹性,③涪陵榨菜:公司望迎来渠道改革后的兑现期,涨价叠加青菜头价格回落amp,销售费用正常化,潜在业绩弹性凸显同时,需持续关注海天味业,安井食品等优质龙头的提价传导,若其提价成效良好或超预期,将在原本投资逻辑上进一步加强业绩弹性,带来投资机会
▍主线三:大单品amp,渠道扩张驱动,关注成长股的逻辑兑现和超预期可能。
挖掘和跟踪成长型公司的逻辑兑现和超预期可能,核心是大单品快速放量潜力和渠道持续扩张能力推荐①东鹏饮料,关注②妙可蓝多,③立高食品,④甘源食品,⑤盐津铺子,⑥颐海国际
▍主线四:关注2022年疫情改善幅度,有望带来依赖餐饮渠道和独立开店公司的投资机会。绿色电力概念依然活跃,光伏,风电板块上涨,有新能科技,森特(报价603098,诊断股),金高科技(报价002459,诊断股),闽东电力(报价00993,诊断股),天沃科技(报价002564,诊断股),东方能源(报价00099)。
伴随着疫情逐步有效控制,餐饮渠道需求有望逐步恢复,独立门店单店销售有望逐步提升。基于此,建议把握:
①餐饮渠道需求提升带动高餐饮占比板块景气度恢复,关注安井食品,海天味业,关注纯B端公司千味央厨,日辰食品。
②人流恢复带动轻餐饮连锁单店需求改善,关注绝味食品,巴比食品。
③关注桃李面包。),北京云通(报价601908,咨询股),浙江新能(报价600032,咨询股),杭电(报价605011,咨询股),深高速(报价600548,咨询股),GCL能源(报价002015,咨询股),银星能源(。
▍风险因素:
消费景气度下行,疫情控制不及预期,提价成效不及预期,原材料价格上行。
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