中金公司：200亿元永续债获批，风险覆盖率、资本杠杆率垫底上市券商

2023年2月13日，中金公司发布公告称，中国证监会同意公司公开发行面值总额不超过200亿元永续次级公司债券的注册申请。

截至2022年6月30日，中金公司净资本规模为475.82亿元，较2021年末下降1.34%。除此之外，截至2022年上半年，中金公司的风险覆盖率和资本杠杆率均在43家上市券商中排在末位。

值得注意的是，券商永续债的发行总额已连续三年增加。2022年，券商永续债的发行总额约占次级债发行总额的50%。

200亿元永续债获批 近三年永续债发行规模超160亿元

公告显示，中国证监会已同意中金公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元永续次级公司债券的注册申请，该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行永续次级公司债券。

证券公司债分为普通债和次级债。普通债通常用于补充营运资金、流动资金，而次级债则主要用于补充证券公司附属净资本；除此之外，次级债按本息可否递延，进一步分为一般次级债和永续次级债。根据《证券公司次级债管理规定》，长期次级债可按一定比例计入净资本。

数据显示，2020年至2023年2月16日，中金公司次级债的发行规模为199亿元，其中，永续债的发行规模为164亿元。

风险覆盖率及资本杠杆率垫底上市券商

财报显示，截至2022年6月末，中金公司净资本规模为475.82亿元，较2021年末下降1.34%。

2020年10月，中金公司通过首次公开发行A股募资131.98亿元，募集净额用于增加公司资本金，补充公司营运资金。2020年净资本为466.02亿元，较2019年增加179亿元，净资本规模显著提升。

从流动性监管指标来看，截至2022年6月末，中金公司风险覆盖率为162.83%，资本杠杆率为11.73%，流动性覆盖率为497.48%，净稳定资金率为149.92%

2019年至2022年上半年，中金公司的风险覆盖率从2019年的132.49%上升至2022年上半年的162.83%。风险覆盖率虽有上升，但与其他上市券商相比，截至2022年上半年，中金公司的风险覆盖率在43家上市券商中排在最后一位。

除此之外，2022年上半年，中金公司的资本杠杆率较2021年末下降1.08个百分点。与其他上市券商相比，截至2022年上半年，中金公司的资本杠杆率在43家上市券商中排在末位。

券商加大永续债“补血”力度

近年来，随着监管部门确定了以净资本为核心的风控管理制度，各大券商都在不断加大“补血”力度，IPO、定增和次级债等方式成为券商“补血”的重要途径。

2020年5月29日，证监会发布《关于修改〈证券公司次级债管理规定〉的决定》。《修改决定》主要包含五项修订内容，其中之一为允许证券公司公开发行次级债券。对于券商来说，《修改决定》的发布，有利于进一步拓宽融资渠道和降低融资成本。

Wind数据显示，《修改决定》发布之后，2020年券商次级债的发行总额大幅增加，较2019年增加1181.83亿元，约为2019年的8.6倍。

2022年，券商次级债的发行总额为1790.07亿元，较2021年减少414.98亿元；永续债的发行总额为874亿元，较2021年增加191亿元。

值得注意的是，券商永续债的发行总额已连续三年增加。2022年，券商永续债的发行总额约占次级债发行总额的50%。

其中，2022年，招商证券、广发证券(行情000776,诊股)和中信建投(行情601066,诊股)永续债的发行规模较大，分别为150亿元、100亿元和100亿元。

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